王冠一財經專欄：伊朗告急超級通脹
財經 - 環球經濟
王冠一
2012/10/08, 週一
伊朗里亞爾兌美元非官方匯價過去一週內大幅貶值四成，百物騰貴，更引發過萬人上街抗議，其中包括30年以來首次示威的保守商人階層。約翰霍普金斯大學 〔Johns Hopkins University〕經濟學教授史提芬．漢克〔Steve H. Hanke〕指伊朗的物價幾乎每40天就上升一倍，月通脹率達69.6﹪，相較官方公佈8月通脹23.5%高近三倍。
研究就里亞爾匯價下跌，蠶食伊朗人的購買力，計算通脹情況。2010年7月美國總統奧巴馬宣布制裁伊朗行動，里亞爾匯價仍相當穩定，黑市價接近官方價(1美元兌約10,000里亞爾)。同年12月，兩者匯價明顯偏離。直至近月更急速貶值，今年10月2日黑市價貶至1美元兌35,000里亞爾，相對2010年7月里亞爾貶值達65﹪。
里亞爾不斷貶值，儲蓄頓成烏有，伊朗人想方設法把現金換成外幣，但近日多名非法找換商被拘捕，有牌找換店亦被勒令關門，更進一步推低其匯價。第一次世界大戰後威瑪共和國時期的德國，靠印銀紙度日，導致惡性通貨膨脹的後果，有機會伊朗發酵。
另一例子津巴布韋因土地改革被歐美經濟制裁，物價上漲，2008年7月更發行千億津元鈔票，最終經濟崩潰。然則美國瘋狂量化寬鬆又會否導致惡性通脹？美國銀紙並無進入大街，又何來通脹？惡性通脹一般源自貨幣濫發，但伊朗情況卻是例外。伊朗總統艾哈邁迪內賈德歸咎貨幣貶值於美國針對伊朗的經濟制裁，打「經濟戰」，也不為過。
里亞爾本為自由貨幣體系，但受歐美經濟制裁，海外機構不敢與伊朗做生意，國際上根本無兌換里亞爾需要，貨幣體系強制被封閉。而石油出口收益下跌亦是一大重擊，石油收入佔伊朗全部外匯收入85％以上。因石油禁運，令石油出口下跌超過三成，外匯收益下跌對里亞爾匯價造成壓力。再加上，伊朗央行有大約三成儲備用作海外投資，約1100億美元的外匯儲備相信難以取回。
據報英、法、德建議於10月15日舉行的歐盟外長會議中討論對伊朗實施新一輪經濟制裁，包括能源、金融、貿易和運輸各方面，例如：禁止成員國進口伊朗天然氣、全盤凍結伊朗央行、金融機構海外資產、禁止伊朗經進行「迂迴交易」〔U-Turn Transactions〕等等。高通脹、石油收入減少、貿易停滯，伊朗經濟正腹背受敵。
伊朗政府呼籲人民重拾對里亞爾的信心若奏效，相信仍能穩定匯價，否則里亞爾繼續貶值，如其世仇以色列的外長利伯曼所說，國際持續制裁下，伊朗可能出現類似「阿拉伯之春」的「波斯之春」革命運動。再者，歐美再加強制裁，等同逼虎跳牆，屆時伊朗會否封鎖全球石油運輸戰略要道——霍爾木茲海峽，最終以戰爭收場，實難斷言。
王冠一
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