C觀點 - 施永青
美國願意墮崖嗎？
(2012年12月27日)
【am730專欄】欠債就得還錢，此乃天經地義。所以世人對希臘的債權人，要求希臘緊縮開支去還錢，並不覺得有甚麼不妥。然而世人對美國卻採取不一樣的態度，擔心美國今後也用緊縮政策去還錢，因而拖累全球經濟。
按08年小布殊提出的稅務優惠政策，有效期到今年底就會自動結束。若果民主黨和共和黨無法在這個問題上取得協議，則美國的打工一族都得繳交比現時更高的薪俸稅，等於變相減薪，勢將影響美國人的消費能力，世界上依賴出口美國的國家，都會成為受害者。所以世人情願美國繼續借錢亂花，也不想美國緊縮開支。
如果美國國會無法妥協，不但打工一族要交更多的稅，買了美股的人也得交比目前更高的股息稅，難怪投資者最近已開始把這個因素計算入股價。如果真的要加股息稅，美國的股市還得向下調整。這些都是有投資美股的人不願意看到的事。
此外，按去年民主、共和兩黨取得的共識，如果今年底還未見財政赤字有回落的跡象，就得自動開啟削減政府開支的措施，包括削減公務員編制、削減社會服務、削減軍費等。這些措施都會令到來自政府的需求減少，如果民間的新增需求無法填補這個空缺，就會導致美國經濟衰退。
現時，世人最擔心的，就是美國的民主與共和兩黨無法在稅制與削減政府開支這兩個議題上取得協議，最終讓機制自動生效，那美國的經濟形勢就會急轉直下，故稱之為財政懸崖。世人普遍認為，兩黨不可能見死不救，任由美國墮崖。
不過，今年的形勢有點不同，奧巴馬剛贏得大選，美國總統只能連任一屆，下屆他必須讓位。奧巴馬已無需為爭取做下一屆總統而遷就選民的眼前利益，他應該會更著重自己在歷史上的貢獻。為此，他必須考慮美國長遠利益，並為此作出部署。
美國正處於歷史的關鍵時刻，美國的國債已超過一年的GDP。若果還不真的節流開源，只是一味依賴量化寬鬆，美國的財政以後定必將更難翻身，那美國的全球老大地位遲早都會喪失。因此，即使聯儲局可以自己赤膊出面買債，奧巴馬也不想美國養成飲鴆止渴的習慣。不排除奧巴馬會以不惜墮崖的姿態來逼共和黨讓步。
現時，奧巴馬已把加稅的影響範圍縮小，由年收入25萬美元以上的階層，退讓至只影響年收入40萬元以上的階層，但共和黨仍堅持要以年收入100萬美元以上為界線。如果共和黨不妥協，奧巴馬可能寧願墮崖；墮崖之後再談，可能對奧巴馬更有利。
不過，這勢將引起國際金融市場的動盪，全球投資者都得重新評估美國的經濟前景，並且作出重大的調整。這個問題留待明天再談。
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