WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
儲局議息 勢成焦點
(2012年12月10日)
【am730專欄】美股上周再次先挫後回升，整周計三大指數表現個別發展，道指和標普500指數分別升0.99%至0.13%，納指則受累於蘋果公司股價疲弱走勢，上周累跌1.07%。該公司上周五未能延續反彈勢頭，逆市跌逾2.6%收市，上周累挫逾8.9%，較9月締造的高位調整約兩成，股價50天線亦跌穿200天線，形成死亡交叉。由於蘋果公司佔納指比重甚大，納指未能與其他兩大指數同步，亦不難理解。
美國11月失業率降至7.7%的逾4年新低，新增非農職位達14.6萬份，較市場預測數字增加近倍，成為帶動美股上升的強心針。不過，數據表現佳只是假象，市場原本預期就業市場會遭颶風桑迪扭曲，因而作出悲觀預測，最終數據受桑迪打擊未若預期般大，但之前兩個月新增職位仍往下修訂至合共減少4.9萬份。
失業率下降，只是受到再有35萬人心灰意冷而放棄搵工所推動，勞工參與率降至63.3%的逾30年新低，正正道出就業數據只屬表面風光的真相。更大的問題是，新增職位增加主要來自零售及服務業，製造業及建造業職位均不增反減，亦令人懷疑美國經濟及樓市復甦力度能否持續。
白宮與國會就解決財政懸崖問題的談判未有實質進展，美國總統奧巴馬堅持向富人加稅乃事在必行，眾議會議長博納形容奧巴馬正帶領美國走向懸崖邊緣，但談判屬於「膽小鬼遊戲」(Game of Chicken)，未到最後一刻仍不會妥協，相信兩黨最終仍作讓步，避免墮崖，故年底美股仍可睇高一線。正如上周指出，年底會有基金粉飾櫥窗活動，加上美企為免股息稅及資產增值稅於協議下被上調，損害股東利益亦會積極派發高息。直至上周五止，已有逾170家美企宣布或加快派發特別股息，成為另一支持股市的重要因素。
本周市場焦點必然是聯儲局進行今年最後一次議息，扭曲操作於年底屆滿，該局須在政策上作改變。基於所持短債有限，沽短買長的扭曲操作料叫停，故市場正憧憬有新一輪量寬登場，若真箇出現QE3.5或QE4，對美股更有正面提振作用。但財政部作今年最後一次拍賣長債，歐債危機有紓緩跡象，美股或需先讓一讓路，以免拍債反應欠佳，損害市場對美債信心，故美股再先跌後升亦不足為奇。
歐債危機稍見緩和，利好市場氣氛，加上內地股市已有見底跡象，熱錢又不停湧入，港股上周曾升見今年高位，其後出現回吐，對整體良好走勢未構成影響。上周建議每次出現較大幅度調整均不妨趁低吸納，看法不變，相信恒指年底前縱使未能升越23,000點，觸及22,800點機會仍相對樂觀。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk /逢周一刊出
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