《大行報告》法巴：達芙妮(00210.HK)上季表現遜預期 評級「持有」看9.2元
2013-01-16 10:48:17
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法巴指出，達芙妮(00210.HK)上季同店銷售增長(SSSG)僅2%，遜預期，主因去年高基數效應、季節因素及消費者情緒疲弱，2012年全年同店銷售增長9%亦低於管理層預期。再者，達芙妮產品均價持續下跌，令第四季毛利率收縮，情況與前三季相若。
該行預期，2013年同店銷售增長按季將有所改善，隨著高基數效應因素消失，宏觀經濟溫和復甦，加上集團改善產品設計，及存貨效率提升，料下半年的改善較為顯著，維持評級「持有」。
基於降低同店銷售增長及毛利率預測，該行將2012-14年盈測下調4-5%，不過目標價由8.1元升至9.2元，反映今年首季同店銷售改善。(ka/u)
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