《大行報告》花旗維持民行(01988.HK)「沽售」目標價升至8.5元
2013-01-21 14:09:04
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花旗表示，民生銀行(01988.HK)今日公布的2012年度業績中，盈利按年增長34.5%至375億元人民幣(下同)，高於該行及市場預期6%及12%，相信主要受惠信貸成本下跌，以及營業收入按年增長25%帶動。另一方面，不良貸款比率為0.76%，分別按季及按年上升4點子及13點子，雖然中國宏觀經濟出現轉機，但未來中小企經營仍面臨壓力，需較長時間才能受惠經濟復甦。
加上民行的資本充足比率為行內最低，去年第三季只有8.1%，料在更嚴格的新資本充足比率要求下，將再下跌100點子；同時風險較高的財富管理產品(WMP)業務佔比高；雖然借貸及存款分別按年增長15%及17%，按季則增加3%及4%，但銀行間業務錄得不正常增速，按年及按季分別增長44%及14%，相信是由於積極擴張同業之間的業務，為前景增添不明確性，特別是在新資本充足比率實施下。
該行指出，民行股價至今及過去三個月分別升11%及45%，明顯跑贏大市，相信已大致反映利好消息，至於今年盈利預測為345億元，低於去年375億水平。評級維持「沽售」，目標價由6.2元上調至8.5元。(qu/u)
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