標普500是強弩之末？
上周五，標普500收於1,502，是自2007年12月10日以來五年新高，恒指會於何時見五年新高？今年1月11日，筆者於《經濟通》上有文「23721」，文謂：
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假如今個月，恒指收於23,721上則以月線收市價計，恒指將見出五年來的新高，如能於二月，見出24,989之上，則恒指更是創出五年來之新高。
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指數新高應是必然事，關鍵在於能否成交也創出新高。
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成交見出新高可能不是因一天、兩天有逾千多億成交，而是可能有逾月的每天成交接近千億，而出現月總成交創新高，之後才會出現單日成交創新高，但那時有貨者就要留心要否套利。這個時間可能在三至四月間出現。
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今日談美股五年新高，對一些投資者，可能是很掃興事，因為這個五年新高如果不是早作預期，而是今日才知，屬於「蘇州過後無艇搭」，反之更可能要另作考慮。於上周五，筆者在《經濟通》亦有文「牽牛上樹」：
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美股標普一度升穿1,500，為自2007年12月以來新高，但未能收於其上。
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同樣，恒指一度見出五年來相對高位，但昨日終以跌收。
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兩者均見牽牛上樹格，這是頗必然的，因為這個見新高之旅是始於去年六月，迄今為止這隻牛已是逾七個月大，老牛要不要抖氣以致要被?，是今時投資者所慮。
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不過，老牛如今時上不了樹，不打緊，因在2013年或之後，這隻牛是會上樹的，而且可能會上高樹。
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因果相合 股市估值合理
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股市升跌是有其因，而升跌是可被視為果。如因果相合，就是股市估值合理，但如有超賣，之後會回升急；如果超買，之後會回跌快。至於怎叫做超賣，怎叫超買，可以有個相對標準，但應難有個絕對、明確一刀切式的硬線標準。因為投資、炒賣是人的行為，是有主觀性、客觀性、盲動性與理性，這些都是矛盾的，也是另類因果。盲動得多撞了板，受了教訓便會學乖，很少人有塞翁失馬中塞翁的智慧，在福中憂禍、在禍中盼福，用諸股市，就是升了要憂跌，跌了可盼升。至於確切的升跌時間，就要微觀市場變化，預估人心之變，而這是絕不容易的。因為人心不同，各如其面，尤其是股民，一天之內，估升跌之心情，可能多變，但一變而成勢時，就會走向另個極端，想不被「勇」字派股民踩死，就只好適時轉膊，轉膊不難，適時就不易了，各位自行揣測好了。
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七個板塊落後標普大市
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標普500雖收於五年來新高，但這個新高並不全面，附刊是十張標普500的分類板塊走勢圖，當中只得消費品、金融與醫健三個板塊是帶領大市升，而其他的七個板塊都是落後於標普大市表現，為何如此？
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消費與醫健板塊涉民生所需，只要美國國債上限不斷被提升，福利續漲，這兩個板塊必不壞，至於金融板塊向好，優於標普500的表現，可能是因為2012年初或2011年時，美國金融板塊被看扁過度，超賣了，到今時就來個回歸本身價值(或被炒高？)至於其他的七個板塊就因為美國經濟不是全面向好，致回升乏力。
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果大於其因 要有個調整？
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如以上估計正確，則1,502的標普500，可能是強弩之末，未能再多所盼望，因為其果已大於其因，可能要「果」縮少少，好與「因」再相匹配，此即要有個調整。
筆者的估計可以錯，此即落後的七個板塊只是未發力，如能持續奮發向上，則1,502(或該區)並不為頂，亦即未超賣，亦即「果」還是細於「因」，那時1,565位(今時部分市場人士估的2013年標普500可見之高位)亦不為頂，而是可以見出歷史新高了。
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標普1,502與恒指的23,721，應該是表裏可相合，可共同進退，明天續。
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