信佳賣廠大幅增值
2013/2/1 8:43:3
網誌分類: 經濟
輕工業出口股近年受制於人民幣升值及內地工資上升，盈利停滯不前，股價普遍跑輸大市，不過，電子產品公司的情況比較好，它們所需要的人手較少，有較固定的客源，因此，在大氣候惡劣時，銷售和盈利仍可保持平穩，若出現新的亮點，便可以提振股價。
信佳國際(912)
一向是我的愛股之一，它以生產高級音響及電子教具等電子產品為主業，競爭對手少。吳老闆下海從商前，於理工大學任教，在領導研發新產品和爭取外國優質客戶方面，可收事半工倍之效。 信佳一向願意派高息，過去公司成長時，還會增派特別股息，近年業務處於整固期，但派息比率仍維持五成左右。它是3月年結的公司，在截至去年9月底的上半年度，信佳盈利輕微增長，每股賺18仙，派息7仙，我本來預期全年盈利約36仙，末期息至少仍派10仙。
早前，信佳宣佈在未來兩年將花8000萬元在東莞建新工廠，作為取代深圳其中一處舊工廠，既擴展產能，亦可減低工資成本。深圳和東莞兩地的薪金，大約有一成至兩成的距離。
建新廠短期內只是中性消息，喜訊來自周三收市後，信佳宣佈可望如期以大約1.7億多港元出售深圳的舊廠房，將帶來大筆現金回龍，而由於廠房早已長期折舊，帳面獲利達1.4億元，合每股超過50仙。
長期持有財息兼收
信佳的帳面資產淨值本來約為1.7元，加上這筆特殊盈利，每股資產淨值將增加至2.2元。信佳的市盈率預期低於6倍，息率逾8厘，股價偏低。
信佳本來已是淨現金公司，由於建新工廠的成本約是8000萬元，因此，當完成出售舊廠交易時，信佳手頭將增加數千萬元閒資，預期又會增派特別股息。
在宣佈賣廠細節時，管理層亦介紹業務的最新進展，電子產品銷售保持平穩，而由信佳成功研發的新一代藍牙產品，將成為未來的增長動力。在寵物用品連鎖店方面，信佳小心翼翼，只是緩慢的增加零售點，不過，管理層準備進軍寵物網店，若成功建立品牌，將是其寵物服務業的大躍進。
信佳股價周四反彈，但仍處於偏低水平，由於派高息，長期持有無後顧之憂，可望「財息兼收」。
曾廣標
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