儲局議息 主宰浮沉
作者是 王冠一
18-03-2013 (週一)
都說美股升勢欲罷不能！美股道指升勢直至上周五才斷纜，但已實現十連升，亦連續8個交易日刷新紀錄新高。較可惜的是，上周五的跌市，中止了道指踏入今年後周五例升的長勝紀錄，亦令標普500指數與紀錄高位刷身而過。無論如何，上周五的調整並不足以令美股強勢逆轉，美股三大指數上周升幅介乎0.14%至0.81%，道指連升4周，納指及標普500亦把升浪延續至3周。
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上周五促使美股調整的因素，是密歇根消費情緒由77.6急挫至71.8，乃2011年12月後最低水平，而2月消費物價指數升幅達0.7%，乃過去3年最勁，亦令投資者擔憂會促使聯儲局提早部署退市或縮減購債規模。不過，個人仍認為美股乃借勢調整，因為美股連升10個交易日後，升浪之長已是1996年後所僅見，派對音樂始終有停止的一刻。此外，投資者於指數踏入新里程碑前套利是常見動作，標普500指數與紀錄高位緣慳一面，未能與道指齊齊改寫新高，實屬正常反應。
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美國經濟數據仍持續向好，即使消費者信心急瀉，但之前公布的零售銷售上升1.1%，升幅乃5個月最勁，反映美國國民對經濟前景信心爆棚，毋懼油價上升和工資稅上調的壓力。實際上，消費物價於2月急升0.7%，是汽油價格上升9.1%所帶動，扣除食品和能源後的核心指數僅上升0.2%，印證通脹並未真正惡化。美國樓市轉穩，就業市場改善，加上股市創新高的財富效應，足以抵銷油價飆升和工資稅上調的負面效應。
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由於經濟勢頭良佳，美股短期內仍可睇高一線，尤其3月和4月是美股傳統表現最佳的月份。較令人擔憂的是，美股今年升幅已大，三大指數升得最少的納指亦有7.6%進帳，迭創新高的道指更勁升10.8%，分析家的全年平均升幅預測，不足3個月已超標完成。但從樂觀一面看，自1950年後，美股首季升逾8%的共有12次，最終全數錄得全年升幅，出現雙位數字升幅更多達10年，若鑑古推今，今年美股會是豐收的1年。
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本周美國數據以樓市為主打，樓市若持續向好，可帶起經濟其他環節，故數據仍有重視必要。市場焦點落在聯儲局議息結果，雖然消費物價升幅超預期，但核心通脹升幅仍平穩，料不足以令聯儲局改變寬鬆貨幣政策，更何況兩大巨頭伯南克和葉倫近日才為購債護航，更不會那麼快打倒昨日的我。上周五美國十年指標孳息跌至低於2%收市，正正顯示市場預期聯儲局不會收緊貨幣政策。
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港股上周累跌558點，未能與美股同步上升，屬意料中事，走勢較預期疲弱，則是受內地股市和銀行加按息所影響。現水平的港股再跌空間應有限，從使反彈能力不足，2萬2點仍不會輕易失守。分注入市，正是時候。
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王冠一
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