《大行報告》美銀美林：長城汽車(02333.HK)目標價上調至21.5元 維持「跑輸大市」評級
2013-04-26 14:44:48
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美銀美林表示，長城汽車(02333.HK)今年首季純利按年升73.39%至18.96億元人民幣，較市場共識及該行預期高12%，令該行意外的是毛利率達兩年來最高的25.4%，主要由於產品組合改善及垂直綜合措施收效。為反映毛利率改善，該行將2013/14年盈測分別上調9%及10%，至65億元及71億元，目標價由19.5元升至21.5元。
但鑑於多用途運動車(SUV)市場競爭激烈，關注公司SUV車型的定價和毛利率壓力增加，故該行維持「跑輸大市」評級。雖然內地汽車市場正踏入由轎車到SUV的結構性轉移，惟該行指市場供過於求嚴重，為整體SUV市場相關價格構成壓力。(ir/t)
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