中國鋼鐵行業產能過剩愈趨惡化
美股昨晚造好，帶動港股今日高開，恆指高開９９點，但開市位２２５８３亦為全日最高位．之後大部分時間在５０天線(２２４５５)附近爭持，午後５０天線終於失守，沽壓進一步增加，恆指收報２２３９２，下跌９２點，跌幅０．４％，成交增加至７９６億餘元．
和上周比較，恆指本周下跌了２２７點，跌幅為１％，是連續第三個星期下跌．按月比較，則下跌了３４５點，跌幅達１．５％．恆指５０天線失守後，下一步將回補４月２５日的上升裂口，該上升裂口闊１９點，介於２２１５９和２２２１５之間．
中國５月份官方PMI數據將於明日公布，市場預估區間為４９－５０，５，預估中值則為５０．１．基於季節性因素，中國PMI每年５月往往有較大下滑幅度．個人相信即使指數跌穿５０，再次落入萎縮區域，對A股未必會造成太大衝擊，因為市場對偏弱的數據已有所預期．先前匯豐公布中國５月份PMI初值降至４９．６，創出七個月新低，只短暫影響A股．匯豐中國PMI終值數據將於下周一公布．
不過，PMI數據反映工業活動持續不振，對於商品市場卻屬不利．以鋼材為例，國內鋼材現貨價格已跌至２００９年９月中旬以來的低點．由於下遊需求疲弱，鋼材庫存持續增加．４月底鋼材社會庫存量為１９７２萬噸，比年初增加了６５７萬噸，增幅達５５％．
據中國鋼鐵工業協會預測，今年下半年中國鋼產品價格將大幅下跌，主要由於產能過剩造成．現時中國粗鋼總體產能約達１０億噸，而去年的總產量僅為７．１６億噸．
鞍鋼首季業績呈現改善，盈利同比大幅增長１．２８倍，但主要是因為原燃料價格下跌，以及公司採取了一系列降低成本增加效益的措施，期內營業收入僅輕微增長１．５％至１９１．６億元人民幣，顯示銷售仍然低迷，令筆者相信鋼鐵股仍未走出低穀．鞍鋼本周三在深交所互動易上表示，由於需求增長低於預期、鋼鐵產能釋較快，以及庫存壓力較大等因素影響，鋼材價格自三月份以來持續下滑，完全道出了鋼鐵行業的艱難環境．今日鞍鋼股價下跌接近５％，收報４．２２元，再創年內新低．
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
