《大行報告》美銀美林：降金價預測不利金飾股 下調周大福、周生生及六福評級至「跑輸大市」
2013-05-31 11:11:28
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美銀美林的期貨團隊再次下調2013/14年金價預期，分別調低12%/15%至1478/1563美元。該行將周大福(01929.HK)、周生生(00116.HK)及六福(00590.HK)評級降至「跑輸大市」，以反映多項不利因素包括金價前景黯淡，產品組合遜色，及利潤率不明朗。目標價分別由12.5、24.5及25.5元降至8.5、18.5及18.5元。
該行上一份報告指出，內地經濟及市場情緒改善或有利該板塊，惟現時認為實際發生步伐較預期慢，故對行業轉抱審慎立場。該行將周大福2013/14年每股盈利預期下調12%/7.4%；周生生下調18.1%/15.2%；六福下調18.9%/14%。
該行又認為，各金行就算有不同的對沖比率，2013年同店銷售增長有望達雙位數字，但偏重於低毛利率的金飾業務，恐妨礙股價走勢。批發業務會因偏向金飾及對沖較少而受更大影響，該行因而認為100%零售業務的周生生會相對同業較好，其擴充銷售網絡步代也較審慎。(bi/t)
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