歐舒丹前景暗淡無光
全球兩大化妝護膚品集團發佈業績均顯示上半年成熟及發達市場對化妝護膚品的需求增幅放緩. 歐舒丹(973)上周發佈的首季度營運數據強差人意, 數據公佈後上周五股價大成交急挫8.3%, 今日股價仍未止跌收報18元, 跌幅0.3%.
全球最大化妝護膚品集團歐萊雅及第二大集團聯合利華相繼於本月發佈上半年業績, 歐萊雅上半年營業額為117億歐元, 同比增長4.7%. 受歐洲經濟不穩拖累下西歐銷售同比僅曾長1.6%, 新興市場增長雖然達7%, 但主要靠拉丁美洲及中東地區拉動, 包括中國市場的亞太區僅增長5.1%, 增速明顯較一年前的21.9%放緩.聯合利華方面集團上半年銷售增長5%, 略遜於預期的5.2%, 集團管理層坦言成熟市場表現疲軟, 其中北美地區銷售下跌2%, 新興市場則增長放緩.
歐舒丹上周發佈截至2013年6月30日止首季度未經審核經營資料同樣反映此情況, 集團首季銷售淨額為2.2億歐元, 同比增長僅1.9%, 集團上年同期銷售淨額增長18.8%, 由此可見增幅明顯放緩.
分地區計算日本為業績惡化重災區, 日本市場佔總收入百分比最高, 當地業績明顯轉差對集團整體業績構成重大負面影響. 首季度日本銷售額為3862萬歐元, 較去年同期的5223.5萬元歐元減少1361.5萬歐元, 跌幅高達26.1%, 期間日元走軟是影響業績的主要原因, 惟撇除外幣折算影響銷售仍然下跌7%. 當地同店銷售下滑幅度加大, 由上年首季度下跌9%擴大至本年首季度的9.4%. 雖說日本經濟在首相安倍晉三開始有起色, 但要短時間內扭轉同店銷售下滑局面的可能性不大.
美國市場佔集團總銷售收入百份比排名第二, 雖說美國就業及經濟明顯復蘇但歐舒丹當地業務增長卻呈現放緩, 首季度美國銷售額為2701萬歐元, 撇除外幣折算增長9%, 較去年同期增長12.7%放慢. 同店銷售數據不容樂觀, 首季度僅增長3.7%, 遠低於去年同期的11.1%.
集團極重視的中國及俄羅斯市場同樣有隱憂, 首季中國市場銷售額為1460萬歐元, 增長幅度為29%, 較去年同期的41.4%放慢, 撇除外幣折算同店銷售增長8.1%, 遜於去年同期的9.3%; 俄羅斯市場方面首季銷售額為1054萬歐元增長11.9%, 增幅較去年同期的31%明顯放慢, 同店銷售方面撇除外幣折算更下跌1%, 遠遜於去年同期增長11.8%. 中國上半年GDP增長放慢至7.6%, 俄羅斯1.7%.
總括而言雖說日本及美國經濟好轉未能刺激歐舒丹的業績, 新興市場增長引擎動力更出現減弱跡象, 前景暗淡無光.
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
