曾淵滄專欄：新王老吉復原需時 - 曾淵滄
■廣藥旗下的王老吉飲品，面對加多寶(圖)的挑戰。
今年7月份，有差不多一半時間不在港，月初到了沖繩島，月中去青海，現在則在廣州，我雖已經辭去城大教席，城大依然委任我當特約教授，即不領薪的教授，偶爾會參與和協助城大教務、城大MBA學生每年暑假都會集體到內地一家企業進行交流及調研，今年選擇了廣藥(874)旗下的白雲山藥業。
廣藥擁多個極佳老品牌，早年也許是因為經營不善，才將王老吉這個品牌，外包給一名香港商人，王老吉是好產品，因此這名商人把王老吉建成一個營業額驚人的全國性大品牌。現在，廣藥已成功收回王老吉的品牌，這名商人於是自創加多寶這個新品牌，也很成功地通過鋪天蓋地的廣告宣傳告訴消費者，加多寶就是王老吉，配方一樣。
廣藥長線值博
一出廣州車站，掛滿了加多寶的廣告；到超市看看，加多寶佔據的空間也比較多。沒辦法，這名香港商人的財力已超過廣藥，有能力加強廣告攻勢，有能力在物流、供應上，阻止新王老吉進場，原王老吉的營業員全是今日加多寶的營業員，新王老吉得重新建立營銷網、物流供應網，這需要時間。但時間始終對王老吉這個原來的老品牌有利。因此，廣藥長遠而言，依然是好股，目前PE近50倍，非常高，投資者買的是長遠的、將來的回報。
自從政府推出雙倍印花稅，並把工商物業也列入加稅範圍，美聯工商舖(459)股價一落千丈，短短五個多月跌了五成，上周五竟然離奇地上升近16%，是不是有內幕消息傳出？是不是政府願意放寬工商物業的措施？畢竟，工商物業的炒賣不影響民生。
曾淵滄
大學教授
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