《大行報告》大摩降SOHO中國(00410.HK)目標價至5.8元 評級下調至「減持」
2014-01-10 13:51:33
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摩根士丹利表示，將SOHO中國(00410.HK)+0.020 (0.313%)
沽空$2.36千萬;比率50.270%評級由「與大市同步」降至「減持」，目標價由6.5元下調至5.8元，新目標價意味9%的下行空間。預料其上海項目的回報率較低，加上即將落成的項目預租情況不理想，將觸發估值下調。 該行指，其2011年收購的項目回報率下降，令人質疑其未來收購的項目，所帶來的增值能力。SOHO中國於2013年第四季宣佈出售三項目，相信部份原因是由於需要融資，反映其面臨的限制。
相信今年出售虹口SOHO及SOHO海倫廣場的內部收益率(IRR)只達4%-8%，相較加權平均資本成本為9.6%，未如理想。另外，SOHO復興寫字樓出租進度緩慢，為今明兩年的盈測添加下行風險。(na/a)
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