張兆聰 [昔日新聞]
》 具綠色概念 吼耐世特(2014/03/10)
具綠色概念 吼耐世特
2014年3月10日
【明報專訊】港股上周繼續炒股不炒市，舊經濟產業如內房、汽車、重工業、資源、銀行股全無運行，大部分處於去年5、6月新興市場走資潮及內地錢荒水平；政府力穀新經濟產業如節能環保、新能源、燃氣、油服、科網連帶物流、醫藥等則炒風不息，行業前景明朗及持續性更強，成為不斷推高估值的動力。不過，隨?業績高峰期來臨，借概念炒作的股份終需要有交代，未來一段時間當炒股會更波動，要小心。
提起舊經濟產業，不得不提汽車股，其走勢已有「煤股化」，被視作空氣汙染元兇，除了比亞迪(1211)外，大多反覆向下試52周新低，吉利(0175)更慘不忍睹，跌穿去年6月低位後，仍屢創新低，較去年10月高位累跌近四成，以煤股走勢來看，縱使極度超賣或有反彈，彈完再散機會高，不值得撈底。
長汽(2333)跌至首個重要支持33元，宜看能否一守；華晨(1114)中長線升軌在9元，但與現水平仍有一大段距離，暫放入觀察名單。
汽車股「煤股化」 不值撈底
不過，汽車相關股份部分表現不俗，如半新股耐世特(1316)上周再創新高，公司主要生產用於汽車轉向及動力傳動系統、零部件，去年10月上市淨集資逾20億元，有約七成半用作電動轉向(EPS)擴產建廠，約兩成用於研發；EPS被視為綠色科技，可為提高汽車的燃油效率及減少氣體排放，切合注重環保年代，近年也逐漸成主流系統，全球EPS銷量佔轉向系統產品中比例逐年遞增，由2009年約31%增至2012年46%。
估值不廉 超過德昌
以收益計，耐世特為2012年全球第五大轉向產品供應商，業務覆蓋多個國家地區，去年上半年來自北美洲及歐洲佔比超過八成，客戶包括通用、福特、佳士拿，技術達到國際水平，收益來自中國只佔半成多；集團計劃大力拓展中國及新興市場等高增長市場份額及擴展高端市場，加上國企中航工業(2357)支持(2011年被航工收購)，未來增長潛力可憧憬。
計及去年純利急增後，現價相當於2013年預測16.6倍，超過零部件龍頭兼往績良好的德昌(0179)約16倍，估值不廉。不過，公司去年為寶馬(BMW)首款量產電動車「i3」電動車提供具單小齒輪助力及EPS系統，看資金對比亞迪瘋狂追捧，乘?電動車概念，中長線也具炒作空間。
不過，近年有不少新股上市後，業績隨即走樣，缺乏往績支持成為新股其一隱憂，再者耐世特的業績往績也一般，此可解釋為何公司在去年10月市?不俗、定價低於招股中位，上市後仍要潛水。
業績波動 不宜低收於4.5元
公司2012年純利按年倒退14%，其中下半年錄得虧損，但預計2013年純利不少8.22億元，按年大增長85%，業績相當波動。公司將於下周三(19日)公布業績，保守可待業績對辦才考慮。走勢上，該股不宜低收於4.5元。
明報記者
[劉思明 穩增長百萬倉]
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