公開、透明的美儲局？
不少人都認為政府是要公開、透明，這種想法是Simple、Stupid、Navie，信就等?兜。
的確，在平常日子，政府是要公開、透明。例如阻街就會被拉，但明顯地今時港府對阻街就拉的執行有了變化，港府未公開講過為何有這變化，但亦透明到大家都知，今時如凡阻街者都拉，已不再是個治安問題，而是政治問題，故難公開為何有這改革，然市民都知，為何有這改變，盡在不言中，替代了公開、透明。美儲局亦一樣。
當伯南克提出美儲局決策要公開，透明時，筆者就曾為文指出過，不可能，是呃鬼食豆腐，一如佔中三子一開始時就實牙實齒地講，佔中是和平的，一失控就叫停，結果是他們曾叫停了，但因已失控，又再叫進，叫進了又再叫停，到今時，佔中三子話再叫停時，你相信他們有這能力嗎？沒有，因為一開始他們便沒有，他們相信他們有這能力，亦是Simple、Navie、Stupid，害到不少人?兜。
屢次搬龍門 闡述數據不清晰
為要安撫市場對QE狂印美鈔會帶來通脹壓力，伯南克拋出了：市場你不用怕，當失業率跌低於6.5％，通脹升高於2％時，美儲局就會加息控通脹，於是市場被「信」(呃)了，大家樂意去續炒，但當失業率跌低於6.5％時，美儲局又將失業率加息門檻搬龍門搬至6％，到連6％也跌破了，美儲局就搬得更徹底，不要這龍門，而改稱，加息與否要Data Dependent，看數據，至於要看甚麼數，再沒有明言，這種政策方針，是公開？透明？是。因大家都知是Data Dependent，但是哪些Data會作主導？不知。
事實上，Data Dependent一直是美儲局的行事方針。
在80年代伏爾克(Paul Volcker)為儲局主席時，他是以通脹率和M2增長率來作指引，在格林斯潘(Alan Greenspan)時，他一度是以CRB商品期貨作指引，後來就以通脹率來作指引。美儲局有兩個職責，?維持物價穩定(即看通脹)和?促進經濟發展(即看GDP)，這兩個職責是有矛盾的，通脹高，一般要加息，而一加息就會使經濟放緩，之不過QE之後，當前市場關心的，是怎收回已印了出去的鈔票。
2014年9月17日，美儲局已發了個通告，Policy Normalization Principles and Plans(附圖)講明了在怎樣情況下加息，在怎情況下將已購入了的各種債券放回市場，大體言是：
政治影響經濟 政策多變
?會透過提升美聯基金利率來加息，
?會透過隔夜回購協議來提升利率，
?對已持有的債券，會在收回本金後，不再投資於該債券，換言之，美儲局是不會主動地在市場沽出所持有的債券，但會待相關債券到其後，收回本金便是退出，以美儲局所買債券多為5年期和10年期計，又以美儲局是於2009年3月起買債券計，及於2014年10月起在債券到期，收回本金就不再投資於有關債券計，事實上在2014年11月起，美儲局就開始出現這個收回本金，不再買債的行為，理論上，市場上供應的資金少了，在供應不相應地減少時，該類債券的息口會上升，是完全不用等到如市場所預期的那樣，到2015年中，息才會加，果如是？筆者估美儲局又是再講安撫市場人心之話，真實的原因是美儲局受白宮指令，不可過早加息，為何這樣估。
?奧巴馬總統指出，美國職位增長已做到差不多，之後要增加工資，此即要經濟好，老闆擴展，才能加薪。
?美儲局講的Data Dependent是指要經濟增長好，近日更謂要連世界的經濟都好，才可加息，上周就是以IMF預期來年世界經濟增長放緩，而不加息，把失業率跌到5.9％的加息門檻又再一腳踏開。
如美儲局一再搬龍門你會相信美儲局的政策公開，透明又有何用？
點石成金 - 石鏡泉 舊文
