青心直說：夜期加時合理
■夜期自從去年4月8日推出以來，交投越來越活躍。資料圖片
收市後期貨交易時段(俗稱夜期)自去年4月8日推出以來，成交越來越活躍，夜均成交量佔日間成交比重已近一成，其實不少投資者在夜期推出之初有戒心，擔心成交因較白天少，可能導致期指價格出現非理性或被突發事件因素左右而更波動，加上晚間欠現貨或期權可供套戥，風險相對較高。
股市波動需求更大
現貨、期指與期權的並存，為投資市場提供完整套戥機會，市場中人認為，夜期交易時段雖未能提供現貨交易，若能開展夜權，整體期權合約交易量在夜期套戥活動下，兩者交投量可產生相輔相成作用，不止夜期，連帶夜權成交亦有望更活躍。惟投行對推夜權興趣仍不大，只因礙於夜期成交相對低而成本高，故未考慮擔當為期權提供開價及維持秩序的莊家服務，惟假如投行未打算提供期權莊家服務，夜期交易量亦難以進一步提升。
隨著美、歐、日輪流放水，加上內地經濟政策進一步寬鬆，以及滬港通即將開通，港股成交有望進一步增加，交易所推出夜期的原意，是為投資、投機者提供與外圍銜接的實時部署機會，從而減低因市況波動對翌日倉位的影響。隨著美股進入冬令時間，開市時間將從本周起延遲一句鐘，夜期銜接美股時段縮短一半；為配合市場需要，交易所有必要加時。
有見及此，自本周一、即昨晚起，夜期收市時間由11時延長至11時45分，相當於加時45分鐘，旨在更能配合與美股交易時段銜接，為投資、投機者提供交易便利，因應市況追加好倉、淡倉或純粹對沖持倉。
隨著美國正式結束買債，日本即接力放水，資金氾濫下，股市必將更波動，提供夜期交易服務遂變得更重要，雖然有市場中人認為夜期交投由最初推出時約2,000張的規模，增加至今的5,000張，實在太慢，而且有份參與交易的券商平均佔20張左右，惟新產品與服務的推出，總需要時間讓大家熟悉玩法，難以一蹴即就。
試想，假如香港沒有夜期，我們就只可以像以往般、要靠新加坡IG Markets的CFD，即市場俗稱為黑期的水平，甚至計算港股在紐約交易的ADR作指標，成何體統？
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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