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2015年2月27日 星期五

投機智慧 - 許沂光 2015年2月27日

投機智慧 - 許沂光 2015年2月27日


都是零利率闖的禍




美國總負債(政府、企業及個人合計)在1980年後瘋狂上升,但美國10年國債利率卻在2012年7月跌至220年以來的最低水平,見附圖一。翻查歷史,全球利率實際上已跌至公元前3000年至今的最低水平,見附圖二。

全球備受債務泡沫困擾,利率卻下跌至有史以來的最低水平,結果是全球低通脹,低增長,隨時陷入通縮。這種極不合邏輯,不合常理,導致貧富極度懸殊的現象,絕不可能持續下去。

在聯儲局帶領下,全球有90%的工業國家奉行零利率政策。聯儲局主席耶倫與副主席斯坦利費希爾都是猶太人。費希爾是聯儲局前任主席伯南克的論文導師,2005年5月至2012年6月擔任以色列央行行長。再加上格蘭斯班及伯南克,聯儲局一直被猶太人操縱,因此政策長久以來都向華爾街傾斜。

截至2015年2月18日聯儲局的資本為572億美元,持有的總資產由2009年的8,000億美元狂升至44,968億美元,是資本的78.6倍,其中國庫債券佔24,603億美元,按揭抵押債券(MBS Mortgage Backed Securities)佔17,490億美元。美國債券市場總市值接近38萬億美元,聯儲局的資本只有572億美元,聯儲局不可能永遠阻止利率上升!

總結:零利率政策未能挽救全球經濟,相反導致低通脹及低增長。由於物極必反,當利率回歸正常的時候。全球金融市場必然波濤洶湧,詳見拙文:《聯儲局窮途末路》(2015年2月20日)http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102vdub.html。

免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。

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