財智語陸：提防港經濟走下坡
■香港投資市場暫時風平浪靜，但外圍仍有不明朗因素，要做好經濟將走下坡的準備。 資料圖片
美股上周升跌都是圍繞加息預期，對市場沒有甚麼新意，故美股反彈不能為港股帶來刺激。美股上周曾急跌後反彈，但不能否認是全球焦點已落在歐洲正式量寬，資金明顯繼續回流歐洲股市，利好因素可抵銷希臘或脫歐的憂慮。
儘管歐元下瀉，但資金流向引證市場仍相信歐股，據EPFR資料，至今已有約三百五十六億美元資金流入歐股基金，超過去年同期紀錄，早前建議大家要留意歐洲（尤其德國）投資機會，主因是資金流向的契機。有人說美元獨強，其他貨幣相對貶值，資金按理是流入美元避險，但分析滙市對經濟及投資市場影響，不能以一加一等於二的道理。
強美元影響浮現
就以歐央行量寬為例，大家都知不會對實體經濟有太大刺激，因當年美國搞了幾年QE，經濟到今年才見起色，但美股已進入強牛好幾年，故美國的劇本卻足以令投資者相信歐洲股市會重演一次。當然，歐洲跟美國不可相提並論，但在這個概念主導資金流向的年代，還是炒完先算。
美元強勢，是美國的精心安排，儘管對美國出口有打擊，而且不少大型企業會出現外滙的兌換損失，但我相信這是美國預期之內，對經濟及股市衝擊是可控的。反而香港跟美元掛鈎，強美元對經濟的影響將會浮現，尤其消費市道打擊更明顯，加上自由行對香港消費市場刺激已走下坡，以及有能力消費的一群今年亦走出去消費，故目前香港的風平浪靜，不應視為恒久不變，反而要做好經濟將走下坡的準備。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
財智語陸 - 陳永陸 舊文
