何車500：人保估值平通街
■吳焰任主席的人保，追落後概念十足，目標價6.5元，上升空間63%。 資料圖片
H指是日大升3.4%，人保（1339）只漲1.8%，未反映優績及大超值情況。
1）2014年（12月年結）人保盈利131.09億元人幣，大增61%，EPS增幅相若，遠勝子公司財險（2328）EPS39%的增幅。現價3.99元，往績PE10.3倍。彭博綜合預測今年人保EPS微跌2%，只是大行尚未全面按照去年佳績向上調整。滬股今年已上升17%，本欄預測人保今年EPS增長18%，今年PE僅8.7倍（五年平均14倍），較財險折讓32%，較其他同業平均折讓44%。
2）人保今年預期PB僅1.32倍（五年平均1.73倍），較財險折讓34%，較其他同業平均折讓36%。
3）每股人保持有0.241股財險，值3.61元，已相等於本身股價90%，即其他業務價值僅0.38元，低得離譜。
4）人保估值平通街，只因去年初至今股價只升8%，同業平均大升45%，追落後概念十足。
★人保目標價6.5元，上升空間63%。計算公式：同業平均股價再升15%，然後以平均估值打八折計。
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