晨鳴轉型獲大股東增持
2016/01/15 08:41:25
網誌分類: 經濟
中港股市近日輪流跌，但在A+H股之中，絕大部份A股仍享有較大幅度溢價，價值投資者相信「同股同權」，兼且港幣跟隨美元兌人民幣回升，將有更多內地資金流入香港股市，令偏低的H股受惠。在跌市時公司回購股份或由大股東
增持，都是信心的表現，雖然短期未必能夠即時扭轉跌勢，但對中長線投資卻頗具參考價值。
近月，晨鳴紙業（1812）
連番宣佈，大股東接連回購公司的H股及B股，現時，大股東已持有逾兩成H股，董事會日前在通告中說，「本次增持的目的是基於對目前資本市場形勢的認識及對本公司未來持續穩定發展的信心，晨鳴控股及其一致行動人表示將依據市場情況，不排除繼續擇機增持公司股份的可能。」 晨鳴現時流通的股份包括A股、B股和H股，在深交所上市，並未受惠於滬港通，晨鳴每股資產淨值約為9港元，其H股及以美元計價的B股，均早已跌低於資產淨值。
大股東接連回購H股和B股，曾對股價起?穩定作用，然而，由於沒有回購A股，令晨鳴A股跟隨大市下跌，近期已跌至7元人民幣邊緣，也低於資產淨值。由於A股續跌，當大股東暫停回購H股時，H股股價也跟?下跌，本周跌至5元港元以下。
造紙業是不景氣的行業，處於供過於求，晨鳴的業績亦轉差了，不過，作為中國最大的國有紙業集團，晨鳴將進一步受惠於供給側改革，即是當局會加速淘汰產能效益低落的紙廠，及要求晨鳴提供更多優質產品以誘導主場需要。另一方面，晨鳴近年亦進軍金融業，包括獲准成立了財務公司，這有助本身降低融資成本，及可透過貸款賺取利潤。
行業汰弱留強迎機遇
對於供過於求的行業，國務院要求企業保證其可持續發展的能力，若長期蝕本，則不如及早讓別人吞併或關門大吉，因此，在回購股份時，晨鳴管理層借機表態謂母公司對於晨鳴未來持續穩定發展有信心。
晨鳴在多個省份都有設廠投資，與一眾地方政府關係良佳，由於在環保方面有貢獻，因此常獲補貼，當行業整合加速汰弱留強之際，晨鳴將有更大的機遇，其H股的估值早已偏低，加上大股東仍會進一步回購，可在弱市趁低吸納。
曾廣標
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