何車500：低吸中石化煉化
中石化煉化（2386）三年前以10.5元發售H股上市，現價7.09元，潛水32%，跑輸H指13個百分點。今年2月低位5.55元，由低位彈升28%，期內跑贏H指11個百分點。
（1）中石化煉化內資股29.67億股，價值210億元，由中石化集團持有。H股14.61
億股，市值104億元，須披露權益的股東有社保基金（9%）、摩通（8.04%）、惠理基金（6.79%）、鄧普頓（5.4%）。
（2）中石化煉化業務是向煉油及化工行業提供技術服務、工程總承包、施工等服務。去年，營銷454.98億元人幣，跌7.8%，純利33.18億元，減4.8%。去年底未完成合約1,111億元人幣，按年增長6.9%。現價往績PE7.9倍，彭博綜合券商預測，今年PE8.7倍，PB0.99倍。市值較中石化煉化少得多的同類股惠生工程（2236），往績PE16.1倍，PB1.71倍。
（3）去年底，集團持淨現金131.84億元人幣，每股淨現金3.55港元，佔股價一半。
★中石化煉化近期彈勢急速，須消化，可候回落至6.5元以下吸納，目標價7.8元。
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