36%機率
2016/06/15 09:09:12
網誌分類: 經濟
歐洲股市受到英國可能脫歐的威脅，跌跌不休，其中德國DAX指數再跌1.4%，法國CAC指數及英國富時100指數齊跌超過2%。三大指數最近三個交易日唔見咗約6%，都咪話唔金。
美國昨日出爐的5月經濟數字雖然唔錯
，5月NFIB中小企業樂觀程度指數93.8，高過預期同上月的93.6；5月零售銷售月率0.5%亦好過預測，而核心零售銷售3627億美元，亦比上月增長2.2%。另外，美國4月份的零售、批發銷售以及製造業銷售均有增長。但受到外圍拖累，美股連續第四日下跌，不過跌幅仍算輕微，杜指跌58點，收17674點，跌幅0.3%。
股票恐懼指標VIX指數繼續攀升，意味著投資者對聯儲局昨日開始議息以及英國脫歐公投的前景，仍然感到焦慮。到目前為止，英國多個民調顯示支持脫歐的民意稍稍領先反對脫歐者，最後定局如何，要到6月23日公投以後，至有分曉。
儘管有分析人士認為，脫歐的破壞力將巨大且深遠，但大摩又唔係咁悲觀，大摩分析師卻預計，英國退歐最多「破壞」市場6個月，歐股將因此出現15%的跌幅。
以Jacob Nell為首的大摩分析團隊，羅列了英國脫歐和留歐對各類資產可能帶來的影響之後，推算英國脫歐的概率將在30%的左右。歐股的影響可能最為激烈，英國留在歐元區將推動歐股上漲5%，退出則會引發15%的重挫。外匯方面，彭博此前援引經濟學家指出，公投之後的一天，英鎊要麼跌至30年新低，要麼漲至年內新高。大摩分析團隊則認為，若脫釣鈎英鎊對美元將跌7.8%，歐元對美元則跌11.5%。然而，大摩認為即便英國留歐，上述的貨幣受益的空間也相對有限，分別為-0.4%和0.2%。這顯然和市場一些主流看法相距甚遠。(我認為英國若留歐成功，英鎊會顯著反彈。)
金融時報副主編Philip Stephens上周表示，若英國退歐成功，蘇格蘭的民族分離主義將會抬頭，倫敦可能也將要求更大的自治權。即係話，若公投結果是英國退歐，英國的政治分化將會加劇。
英國脫歐與否，成為未來兩個星期全球最大的賭局。雖然英國的民調顯示，脫歐派支持率已領先 5至10個百份點 ，但博彩市場態度卻完全不同，仍相信英國應會維持歐盟成員國地位，從買脫歐的賠率顯示，英國脫歐機率僅有 36% 。為何民調與賭盤呈現兩個極端？
CNBC分析，這可能與英國民眾投票行為有關，在投票前的前景不確定時期，部分民眾順著感覺表態，可能略為偏好英國脫歐，但實際到公投日，選叫開始變得現實，就有可能投下續留歐盟的票。
我就話英國政府有意讓脫歐的風險擴大，鼓動反脫歐但不積極投票的選民出來。民調機構 YouGov 的前總裁 Peter Kellner亦 指出，若各種脫歐的經濟風險持續佔據媒體版面，最後民眾公投通過續留歐盟的機率仍較高；而過去公投也顯示民眾投票時傾向維持現狀。
留歐派在距公投的最後 10 日，必定持續讓焦點留在經濟議題上。歐盟理事會主席圖斯克 話，若英國脫離歐盟，未來若欲重新加入，將面臨長達 7 年的協商談判期，更無法保證協商是否能順利完成。即係叫英國人自己醒定啲，若脫歐後英國衰咗，唔係咁易加入番歐盟。
在民調和賭盤走勢背馳下，我信賭盤多啲，即係英國留歐機會較大，但即使以賭盤計，脫歐機率只有36%，都係唔低的數字，投資就要承受呢36%萬脫歐的風險。
另外，美股近日最大的新聞，莫過於微軟上日宣佈以每股196美元現金全面收購LinkedIn，交易涉資262億美元。消息一出後，LinkedIn股價上日狂漲47%至每股192.84美元，昨日靠穩，只係微跌0.3%，微軟則連跌兩日，上日跌3.2%，昨日再跌0.6%至49.83美元。
陸羽仁
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