【投資先機】發掘淨現金公司（窮小子）（AUG 31）
2016-8-30 15:00:33
淨現金公司是指公司持有的現金及銀行存款（包括長短期存款）減去公司總負債後還有現金淨值的公司。如淨現金價值被公司市值還要低，即代表公司的估值被市場低估。筆者發現百奧家庭互動（02100.H
K）符合淨現金公司的條件，值得大家關注。
百奧家庭互動是一間內地科技公司，主要經營兒童在線娛樂產品。百奧現時持有現金結餘21億元，公司總負債5.54億元，公司淨現金約為15.46億元，但市值為10.98億元（以股價0.385元計算）；公司每股淨現金價值為0.54元，股價為0.385元，代表投資者可於市場上以0.385元的價格能買到價值0.54元的公司淨現金資產，淨現金資產價值折讓七成於市場出售，公司的其他資產是免費附送。
但擁有淨現金資產價值折讓的公司是否一定值得投資？筆者認為淨現金公司估值一直被市場被低估，當中的原因不少。有錢就是任性，大家必須要考慮該公司如何有效地運用手上龐大的資金以提升股東回報率，特別是科技公司如百奧家庭互動可能會花費大量資金用於科研開發；公司是否擁有off-balance sheet的負債（理財產品+SPV）導致公司負債被低估；更要考慮公司是否有作出回購行動或持續派息，證明財務狀況穩健。
*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。
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