特大併購
2016/10/24 02:08:12
網誌分類: 經濟
美股上週五反覆靠穩，收市無大變化。標普500指數平手離場，杜指微跌不足0.1%。納指跑贏大市，逆市升0.3%。主要係微軟派出好過市場的成績表，股價大升4.2%至59.66美元，頂住能源及醫療保健類股下跌帶來的壓力。
能源
股係拖累大市的主要力量，杜瓊斯能源指數跌0.7%，主要受累於美國油井數目再升11個至443個，係連續17個星期都未有下降的息。另外，美元持續向上，反映美元兌6隻主要貨幣匯價的美元指數升0.37%至7個月新高，歐元兌美元跌至1.0882美元以及人民幣兌美元匯價亦跌返去2010年水平，亦對以美元計價的油價造成壓力。
另外，向來視為美國經濟晴雨表的工業巨擘美國通用電氣，上週五公佈的業績雖然好於預期，但下調了全年的營收目標，股價一度觸及八個月低位的28.33美元。美國今個星期將公佈第三季GDP數據，唔多唔少打壓市場氣氛。
上週五市場上最吸睛的事件莫過於AT&T正在洽購時代華納的事宜，消息指 AT&T基本上同意以850億美元收購時代華納，事成的話，將是本年度最大宗的併購案。收購完成以後，電訊公司將控制HBO及CNN有線電視和華納兄弟等電視媒體，令到傳統的付費電視進一步讓位予網上串流視頻。事實上，AT&T亦已經由過往銷售手機及寬頻服務，逐步轉型為媒介供應商，去年花了485億美元收購了衛星電視供應商DirectTV。收購消息刺激時代華納股價上週五勁升7.8%，延長交易時段再升3.4%至92.5美元，市值大漲至730億美元。
隨著越來越多人上網，對於有線電視台提供的頻道的需求逐步縮少，讓擁有更多內容的有線及電訊公司已經能夠與網上影視供應商（content company，例如Netflix）看齊，而新的手機技術如新一代的5G通訊技術，也讓無線網絡技術播放影視的質量追上傳統的有線電視台。Albert Fried & Company的調研部門董事Rich Tullo認為，5G的面世，將重大改變遊戲規則，對傳統付費電視造成很大的衝擊。Netflix由今年2月低位的80美元，一路反覆炒上至上週的127.5美元，接近52週高位的133美元高位，PE更去到342倍！危危哋啦！
收購消息公布後，AT&T股價跌3%至37.49美元，亦拖累電訊板塊插低3%。反映市場不太滿意這個交易。除了AT&T可能出價過高之外，特朗普已表示會大力反對這項併購交易。有分析估計，這項併購或會會遭到美國反壟斷部門的阻礙，但AT&T似乎志在必得，相信最終可以成功併購。在美國侯斯頓大學執教反壟斷法的講師Darren Bush 表示，司法部門會留意這項交易，但AT&T不會就此停手。相信最終執法部門或許會在交易上加上一些條件之後批准交易。無論如何，這項收購都不能夠在很短時間內完成，因為協商需時。
陸羽仁
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