【股市新談】國際金融股翻身之作（彭偉新）
今年以來最大的一隻「黑天鵝」終於都跑了出來，令到市場上即時風起雲湧，周三港股單日波幅達到1,091點，令到恒指曾由最多下跌超過952點收窄至只下跌494點，當日的波幅與6月 份時英國脫歐公投無異。其實，如果按常理來看，雖然美國候任總統特朗普不
受市場歡迎，亦會擔心其在任期間會有不少破壞現有國際關係的可能性，尤其是他指出 要聲討中國在過去十年間「盜去」大量美國工人的就業機會，與及「盜去」大量的美國企業的知識產權，令到市場想到當特朗普上任後，極有可能會向中國出口的貨 品實施極高的關稅以為美國工人出一口「氣」。因此，在過去幾日，不少之前有較佳業績表現的工業股均受到較大的拋售壓力，而且，連中資的銀行股亦逃不過投資 者的拋售壓力而走勢維持之前的調整方向。
雖然大市反覆向淡，不過投資機遇仍然處處可見，尤其是在特朗普當選 後， 市場上有不少的投資者開始關注那些股份會受惠特朗普的政網，而那一些又不會受惠，雖然很明顯地，以中國出口為主的股份在未來會因為要面對較高的關稅而受到 影響，令到出口相關的板塊在當選日已開始受到投資者的拋售，當中包括成衣、汽車零部件、傢俬製品及電子產品等。其實，由於該等出口產品的產業鏈也在內地， 再加上美國即將開始進入加息周期，令到地地產股的走勢亦會成為受到投資者所拋售，所以，當對港股所帶來的實際影響其實也很廣。
不 過，投資者仍然可以找到在特朗普當選而重中受惠的股份，由於他建議把現時針對雷曼事件，而限制銀行營運的條例廢除，主要是該等條例令到銀行業難以成長，因 此，周四晚歐美股市即使無特別利好的消息，但歐美的銀行股仍然表現令到刮目相看，特別是不是被認定會受到監管當局限制其未來發展的國際金融股，包括德銀、 瑞士信貸、花旗及高盛等，其股價均被投資者所追捧而表現突出，即使當日不少的科技股走勢轉弱，仍然能力撐道指再急升200點， 反映出資金流向開始出現逆轉的情況。
筆 者相信一旦資金流向改變，國際金融股的強勢預期能持續一段時間，尤其是市場上機構投資者一向都是跟紅頂白的，而他們 在過去幾年重錘出擊在科技股中，已累積了非常可觀的升幅，令到他們所持有的科技股比重大大的超過了傳統金融股的比重，所以，筆者相信市場上的機構投資者一 定會需要一段時間來把比重過大的科技股轉為傳統金融股，令到傳統金融股可以在短期內仍然能維持偏強的走勢。而本地市場上相信也會有相似的情況，雖然部份的 國際金融股之盈利前景仍然不太樂觀，但在資金需要加重國際金融股的比重下，相信該等股份的上升走勢仍然能持續。投資者仍然可以繼續買入相關的股份作中長線 的持有。
京華山一研究部主管
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