2017年中國股市前景
2017年01月03日
2016年中港股市的表現令人失望。雖然環球股市錄得5%以上的升幅，美國及英國股市更於年底時創紀錄新高，但市場憂慮內地經濟，令恒生指數全年近乎無升跌，國企指數下跌2.8%，中國股市更下跌超過10%。展望2017年，雖然內地仍要面對企業高負
債和資產價格泡沫等問題，但預期內地加大政府開支及改革政策，可能對內地股市有利好作用。
中國或增政府開支
2017年下半年，中國將會舉行第十九屆全國黨代表大會。為了確保政權順利過渡，我們預期內地可能增加政府開支，2017年財政赤字佔國內生產總值的比例，可能由2016年的3%升至3.5%，料可支持2017年經濟維持6.5%增長。
至於政策方面，我們預期內地將繼續四大方向推動經濟。第一，是進一步加大開發及投資比重。事實上，在早前訂下的第13個五年計劃，當局已希望在2020年，將相關開支佔國內生產的比例，由2015年的2.1%增加至2.5%。第二，將進一步推高戶籍制度改革，料措施所帶動的城鎮化計劃，有機會增加內地的消費開支。第三，是加快國企改革，以提高經營效能。第四，是推出公私營企業的合作計劃，我們預期每年可能增加1萬億人民幣的額外開支。
在措施的支持下，我們預期2017年內地股市可能造好，料滬深300指數在2017年底，可能升至4000點，恒生國企指數可能升至11000點，兩者的潛在上升空間分別為21%及17%。但要留意，一旦中國外匯儲備急跌，或中美貿易關係緊張，股市的投資氣氛將可能受到影響。
至於行業方面，我們預期內地股市造好，可能利好銀行股及保險股的投資收益，而深港通長遠或增加股市成交量，或增加證券股收入。另外，我們預期資訊科技或繼續享有高盈利增長，2017年每股盈利增長可能達到36%，當中網絡龍頭企業可運用大數據及人工智能，收入或較其他競爭者突出。
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
張敏華
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