何車500：冠捷有權翻一番
■冠捷主席宣建生。 資料圖片
冠捷科技（903）是全球第四大LCD電視機生產商硂全球最大電腦芒生產商，2006年全盛時最高市值192億元（當時股數較現時少17%），現時則「淪落」至只有36億元，股價瀉幅八成半。
（1）中國電子信息產業集團是冠捷的母企，持55
.25%，三年前私有化長城科技（前編號074），現時亦持有中國電子（085）40%。母企成立於1989年，是中國最大國企之一，亦是全國最大資訊科技集團。冠捷背景夠猛。
（2）去年9月底，冠捷每股NAV5.41元，現價1.54元，PB低至0.28倍，應是全球第一低。創維（751）預期PB0.74倍，TCL多媒體（1070）0.97倍，TCL顯示科技（334，前稱唯冠）更高達3.83倍，內地名牌同業康佳與長虹平均高達2.73倍。
（3）冠捷PB低殘，是因為近年業績差。2012年賺8.72億元後，連續三年見紅，2015年蝕2.43億元。
然而，2016年大轉捩，首季仍見紅0.8億元，第二季賺1.01億元，第三季再賺1.45億元，三季合賺1.66億元。以第三季盈利年度化計，PE僅6.2倍。
（4）去年9月底，集團有現金39.73億元在手，減去借貸後淨現金為3.41億元。
（5）冠捷是純利率極低的公司，以去年首三季業績計算，純利率只是0.3%（100元生意，股東落袋純利只是3毫），衰過針鼻削鐵。悲觀的看法是公司生意難做，如同「白做」，樂觀的看法是假設一切不變，只要產品稍稍加價1%，盈利即可大升兩倍。
★冠捷盈利一旦確認恢復正常，PB不難由0.28倍升上仍是區區的0.56倍，股價就已經要升100%。投機買冠捷賺100%，可能就是如此簡單。
何車
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