財智語陸：高息股比債券吸引
■滙控近期越升越有。 資料圖片
法國總統大選塵埃落定，歐洲股市一升破位上升，資金一直不斷湧入，儘管歐股已累升不少，但過去一周流入歐股基金的資金首次超過60億美元，反映未來歐股表現仍會保持一段時間強勢，歐股強勢，連帶歐洲本地的歐洲概念股也走強。
恒指升至現
水平，不少投資者都患有畏高症，不過一如之前所言，這個遇強愈強的時間，貴貨只會越來越貴。先不說騰訊（700）這等科技股，即使是以收息為主的公用股及REITs，股價越升越有，但在美息趨升年代，按理這類股份是受影響，但事實上卻是背馳的走。
坦白說，美息上調早已是預期的事，市場早已消化，再者，環球股市表面是牛氣沖天，但客觀形勢仍存在很多未知數，其實資金的口味是攻守並存，這也解釋了為何收息股仍有如斯吸引力。
再者，如果大家有投資債券，不難發現近半年債券升勢相對上比股市更厲害，除了因為經濟改善令企業盈利好轉，償債能力同時亦大大提升，債券的吸引力上升外，另一更重要是市場已習慣了債息回報趨低，好像一些內房債，由過去近10厘的回報跌至現在約6厘或以下水平，一些銀行的CoCo可換股債券，債息亦跌近4厘多的水平。
要知道，這些是高風險的債券，但回報卻低至超出正常可接受水平，由此可見，整個「食息」投資市場，已出現了根本性的改變，接受低息的回報已經是一種新常態。反之，回看目前的公用股、REITs，甚至乎滙控（005），股息回報比起高風險的債券仍吸引，而且流動性相對較高，這也解釋了為何它們越升越有。
陳永陸
獨立股評人
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陳永陸
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