何車500：
泛海PE與PB奇低
■萬邦行是泛海擁有的其中一項物業，價值遠高過全隻泛海的市值。 資料圖片
泛海集團（129）上周一晚發盈喜，上周五收2.19元，較發盈喜前升4.2%。泛海附屬的泛海酒店（292），前周二晚發盈喜，八日內股價升20%。本欄今年3月20日於1.78元推
介泛海，至今升23%（同期恒指升4%），升幅暫屬一小橛，後頭的升幅可以大大橛。
（1）泛海年結期是3月底，盈喜指2017年盈利大增（2016年盈利為7.21億元），並無預測具體數字。2017年上半年，已知大賺11.45億元，按年大增1.9倍，假設下半年按年無增減，則全年賺14.69億元，較2016年大增一倍。現價往績PE3.9倍，動態PE（以已知過去12個月盈利計PE）僅1.9倍，預期PE亦為1.9倍。
（2）低PE之外，泛海殘得離譜的PB，令股價更具爆發力。二三線地產股中，遠東發展（035）PB0.8倍，萬邦投資（158）0.76倍，大昌（088）0.70倍，三者歷史悠久，平均掛牌逾40年。
可升1.7倍至3倍
泛海歷史亦不短，成立已有30年，掛牌逾26年，透過泛海酒店擁有港九三家以皇悅為名的酒店，亦有發展物業代表作，及擁有大型收租物業，並非「二打六」，以去年9月底按酒店重估，每股NAV17.88元（不計酒店重估則為12.85元），PB0.12倍，低到「冇譜」，只及遠展等平均的16%！
（3）PB0.76倍的萬邦，擁有大道中的萬邦行。泛海市值29億元，只及萬邦的六成，在萬邦行不遠之處全資擁有泛海大廈，樓面13.3萬平方呎，假設以呎價2.8萬元計，已值37億元，又擁有灣仔匯漢大廈（已改名美國萬通大廈），樓面20.2萬方呎，假設以呎價1.6萬元計，已值32億元。「是但」一項物業的價值，已高過全隻泛海的市值。
★泛海的級數或評級，不遜莊士機構（367），以莊士PB0.32倍為目標，泛海值5.8元，升幅1.7倍。若認為泛海的級數不遜趙世曾的卓能（131，PB0.49倍），泛海更值8.9元，上升空間逾3倍！
同場加映：前周一於20.3元薦買上海醫藥（2607），設短線目標價23元（當年招股價），上周五最高23.15元，達標，升14%（同期H指升3%），收22.55元。候回落至22元以下再買，見25元獲利。
何車
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