美股幾貴
2017/05/24 08:44:07
網誌分類: 經濟
美股「沒有消息就是好消息」的情況下，繼續發力，連升第四日，不過，力度已沒有前幾日大，杜指升微43點，收20938點，升幅0.2%；杜指爬?爬?，又差不多爬番去原來的高位。標普500指數升4點，收2398點，升幅都係0.2%
；納指微升5點至6139點。
市場牛氣衝天，很多著名分析員都睇好後市，例如Charles Schwab的交易及衍生工具部門副主席Randy Frederick就表示，目前大市暫時處於波動的頂尖，然而，現時仍然是買入的好時機，由於美企上季盈利好過預期，以及美國經濟數據保持穩健，大市的基本因素依然強勁。
另外，諾貝爾經濟覺得獎人羅勃席勒（Robert Shiller）就睇得更牛啦，他認為，投資者應該繼續持有股票，因為牛市可能會持續幾年。他相信某些股份股價會再升50%！所以，他不會反對買股票作為投資選擇。不過，他又補充，不妨把投資分散一些，目前美股的周期调整後的市盈率(CAPE) 的確比較高，可以考慮海外其他CAPE比較低的市場。
CAPE（cyclically adjusted price-to-earnings ratio）概念由席勒所創，主要是用來判斷股市目前所處的估值水準。CAPE 是以標準普爾 500 指數的股價、除以通脹調整後過去 10 年每股盈利平均值來計算，其主要目的是通過通脹調整和平均來抹平經濟週期帶來的盈利的波動。通俗點講，唔好俾通脹影響咗你睇公司平貴，通脹高時股價高好正常，調整咗通脹率才看到股份平貴。
美股目前的CAPE為29，遠高過歷史平均水準的17。但席勒仍認為美股未有起泡，他認為股市及樓價在未來幾年仍會繼續向上。據最新的研究顯示，CAPE 可能高估了股市風險。賓夕凡尼亞州大學華頓商學院著名財經教授 Jeremy Siegel 指出，在 2008 年金融海嘯後，美國一般公認會計原則（GAAP）進行了大幅修改，以此原則計算的每股盈利會比較低，使 CAPE 遭人為拉高。
我就話美股以CAPE睇為29，係算做高，雖然高處可以更高，但不要否認美股升到好高呢個事實。
華爾街繼續注視著特朗普的外訪情況，他昨日會見了以色列總理內塔尼亞胡。以外，還會晤了巴勒斯坦民族權力機構主席阿巴斯。特朗普話美國致力於實現以巴和平，不過在以巴領袖會面時都沒有談到割裂以色列和巴勒斯坦的關鍵問題，例如以色列殖民定居點建設問題以及巴勒斯坦的恐怖襲擊問題。Charles Schwab副主席Randy Frederick笑言，特朗普的出國訪問，肯定對大市有幫助。並不是他完成了甚麼任務，而是外訪行程令他分身不下，沒有時間去製造麻煩！
另外，比較惹人眼球的是美國白宮建議的未來10年預算，當中提到白宮尋求在未來10年內把聯邦支出大副削減3.6萬億美元，而建議假設了政府將有能力降低商業和家庭的稅收。對於減稅、放寬銀行的監管以及增加基建支出的預期，係推動美股在特朗普當選之係大升，連創新高的主要動力。
美國政府建議的預算案，無疑是對選民的回應。不過，最重要的是往後這個預算，當中有幾多內容可以過到國會。
陸羽仁
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