攻高級鋼材馬鋼有前景
2017/06/02 08:41:27
網誌分類: 經濟
中國鋼鐵業走出谷底，大型鋼廠去年紛紛虧轉盈，今年首季盈利更大幅增加。不過，管理層普遍保持審慎態度，因行業仍面臨不明朗因素，包括特朗普很可能仍會加強對中國出口鋼材的打壓，因此要摸著石頭過河小心翼翼。我一向較喜歡
去年下半年開始虧轉盈的馬鋼（323）
H股，去年再次介紹時，股價在2元以下，之後盈利勝過市場預期，曾數度挑戰3元大關。 今年首季，馬鋼盈利達到9億元人民幣，折合每股12分，若全年保持這個勢頭，實在很了不得，升上3元樓上是遲早事。不過管理層不敢過份樂觀，因為鋼鐵價格回升不會一帆風順，加上若特朗普再加強打壓，中國整體鋼鐵業也只能加速去產能，令銷售和盈利受壓。
馬鋼在管理層的努力下，通過精益採購降低成本及減少庫存，順應市場要求增加優質產品的產量，盼能維持穩定的盈利。馬鋼實行供給側改革有重大成果，即要視乎市場的需求來進行生產，同時加強產銷高質及毛利率較高的產品。除了專攻汽車用鋼材之外，馬鋼也積極研發高級鋼材，希望有新突破。
中國的汽車銷量增長放緩，亦令市場擔心汽車用鋼鐵會受壓，不過中國汽車業只是進入換代的一年，更多新產品將推出市場。一帶一路倡議，將中國汽車業打入國際市場，取得新商機，而馬鋼一向與汽車大廠保持良好關係，也積極拓展新市場。
馬鋼管理層希望在研發新鋼材方面有所突破，改變國產自主品牌的不足。中國市場所需要的高端精鋼，不少仍要依賴進口，自主品牌若能在研發上有成就，前景將完全不同。
馬鋼每股帳面資產淨值約為3.2元，管理層認為實際價值遠高於此數，母公司曾保證會增持A股。近期馬鋼A股股價處於3.2元人民幣的水平，H股大約有三成折讓，當?動增持A股後，對偏低的H股更屬利好消息。去年馬鋼每股盈利16分，最保守估計，今年上半年的盈利已可超過此數，若稍後發表盈喜預告，對股價也是強心針。每次回吐，都是吸納馬鋼的好機會。
曾廣標
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