滙海探戈：
Jackson Hole年會恐悶局收場
■耶倫作風一向謹慎，本周五發言未必會放料。 資料圖片
近期環球處多事之秋，繼前周美朝領導打口水戰嚇窒市場後，上周美國維珍尼亞大學爆發的暴力衝突，總統特朗普「偏袒」極右派，被批評縱容仇恨主義，終引發商界顧問紛紛跳船，令市場越益擔心特朗
普推動的減稅等振興經濟大計「寸步難行」，致使金融市場充斥避險情緒。其中，美股上周就曾錄得三個月最大單日跌市，而俗稱恐慌指數的VIX亦升至四個月高位，日圓亦繼續獲得支持。
美滙指數上周升0.4%，收報93.434。美元兌各主要貨幣表現參差，當中兌澳紐加三隻商品貨幣都低收，兌歐元和英鎊就反彈，日圓收報109.18兌1美元，與前周收市價相若。值得注意的是，在美朝緊張關係緩和下，日圓上周初一度回落至近111兌1美元，其後在特朗普顧問團跳船風波刺激下，日圓重獲避險資金追捧而拗腰高收，反映市場情緒不安。
展望本周，撇除特朗普因素外，焦點當然是8月24至26日舉行的Jackson Hole中央銀行家年會，當中聯儲局主席耶倫及歐洲央行行長長德拉吉將分別於周五致辭。市場聚焦兩人會否趁機就未來的貨幣政策走向放風。
美國方面，上周出爐的零售數據超預期，加上聯儲局第三巨頭、紐約聯儲銀行行長杜德利撐年底再加息和縮表，令市場揣測耶倫本周會否就何時啟動縮表漏口風，尤其是市場估計儲局最快下月就出手，年會放定風合理之至。
歐洲方面，從經濟狀況角度，歐洲央行確實有條件縮減放水規模。不過，西班牙上周發生的恐襲記憶猶新，加上歐央行日前對歐元今年已升值13%的情況表示關注，行長特拉吉若於年會上放口風講收水，隨時變相為歐元升勢撥火，加上日前有消息暗示他本周揸流攤「冇料放」，意味若有驚喜，只能寄望耶倫。不過，以耶倫一向緊慎作風，筆者相信大家將會失望而回，今年的年會恐怕變野火會居多。
策略上，從上周被美元反彈勢頭，只要美朝等地緣政治危機沒有惡化，在日圓沒有升穿108算情況下，估計日圓兌美元在109至111範圍上落，短期逢高沽日圓應該值博。
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