何車500：津創AH折讓78%
過去一周，天津創業環保A（滬600874）漲幅1.55元人幣（9.1%），折合1.82港元。甚麼意思？相等於津創H（1065）4.85元的38%！上周津創H只升1.3%，遠遠落後於津創A。
1）年初至今，津創A以人幣計暴升129%，以港元計更升136
%，同期津創H只升19%。津創A現價18.63元人幣，折21.86港元，較津創H溢價高達350%（恒生AH溢價指數只130，即溢價只30%），即1股津創A＝450%津創H，或H較A大折讓78%，創歷來最不合理的新高紀錄。
2）津創2015年純利上升7%，2016年再增24%，往績PE13.3倍。今年首季，純利按年升幅24%。彭博綜合券商預測，今年PE11.8倍。近年，津創H的PE不斷上移，2014年以來最低11.3倍，最高28.8倍，平均16.7倍。光大國際（257）硂北控水務（371）硂東江環保（895），今年平均預期PE14.7倍。歐美同業平均預期PE更達22.4倍。
3）津創H今年預期PB1.16倍，過去3年平均為1.37倍。光國硂北水及東江等平均為2.28倍，歐美同業平均3.06倍，津創H較同業有大折讓。
佔盡地利優勢
4）津創從事汙水處理硂自來水供應，主要業務地區是天津，與雄安新區非常接近，佔盡地利優勢，具雄安摡念，又獲國策扶持，應享較高估值。
★國內股民有膽以53倍PE硂5.2倍PB買津創A，本港股民為何無信心以11.8倍PE硂1.16倍PB軍買津創H？上月初推介津創H，至今累計跌6%（同期H指升3%），落後指數9%。維持目標價7.2元，上升空間48%。
H股ETF趁低收集
同場加映：本月4日於112.8元薦買恒生H股ETF（2828），現價109.8元，累計跌2.7%。現價買恒生H股ETF，相等於以預期PE7.5倍硂PB0.94倍，一買入一籃子H股，中長線持有，贏面大，宜趁低收集。
何車
本欄逢周一、三、五刊出
何車
何車500 - 何車 舊文
來源 source: http://hk.apple.nextmedia.com
