《一周攻略－周進略》港股愈往上測試愈多，整固後挑戰歷史高位
《一周攻略》說時遲，那時快，想不到本欄上周一（２０日）才說二萬九整固需時，投資者
適應新台階，轉眼間，已經成功挑戰三萬大關，雖然旋即見到獲利回吐，尤其是一直領漲多時的
股份，包括騰訊（００７００）、平保（０２１３８）、吉
利（００１７５）等。在上破三萬後
，都有點這樣子的意味，接力的自然要靠相對落後的股份。
＊落後有落後理由，估值回歸非絕對＊
當然，真正很落後的，自然有落後的理由，要有明顯的回歸平均值，炒估值落後，也只能是
相對把握，而非絕對把握。畢竟，大家沒必要理由假設，之前一直被低估的，會在本身買入後，
突然如慧眼識英雄，千里馬遇上伯樂一樣，突然間好起來。
無論如何，正如此前提出，從１１月開始，港股的氣氛再好轉，擺脫９月和１０月的悶局，
當然，悶局之後，會有不悶，甚至刺激的節奏，大家可要有心理準備，突如其來的測試，往往是
升市不可或缺的一部分的。可不是嗎？之前的中東反腐事件，把恆指來個單日先跌５００點，再
馬上回頭，單日轉向，Ｖ型反彈，來個「小奇跡日」，成功測試，讓大盤繼續有證據向上。
＊強者愈強，無謂爭拗＊
當然，測試不會只得一次，指數愈往上攀，難度愈高，一直有新的因素出來，看看是否挺得
住。事實上，上周突破三萬大關後，不久便出現突如其來幾百點的跌幅。
這種現象，一方面，也正好為一直審慎的朋友說句公道話，之前一直由領漲的幾隻個股帶著
跑，但往往逾千隻個股普跌，這樣的市況，以前未曾有聞，可說是港股新常態之一，但從傳統的
分析角度，便容易認為這是不健康不全面的升市，下跌壓力愈來愈大。
當然，另一方面看，如今的選股更有選擇性，非龍頭不揀，非概念充足者不選，非資金一直
留戀者不押注，才有強者愈強的格局，勉強要執拗爭論，並無太大的金錢意義！
＊３１９５８歷史高位家鄉在望＊
無論如何，對於很多投資者來說，等了又等，家鄉在望，原本的買入價，隨著大盤走高，
２００７年所謂港股直通車大時代的高位，也就是３１９５８，已不再是遙不可及的目標。
至於沿途的風光，當然是有不同，大盤漲，不等於所有個股都在漲，要看大盤的定義，你以
恆指看呢，抑或是國指，甚至是你手上的組合，不一而足，沒有必然的比較標準。
＊滾雪球式崩盤不易形成＊
但可以肯定，整體而言，過去十個月，看漲的人勝，看跌的人負，起碼是負傷而戰，實力大
有分別，除非有特別重大的逆轉，但即使如此，樂觀者仍有充分時間去應對，甚至只是把之前獲
利的部分回吐出來，不影響本身實力，而對於悲觀者，押注看空的，只要有一次急跌，便必定急
不及待的平倉獲利，以至真正滾雪球式大跌崩盤，並不容易形成。
當然，要有上述大跌，天時地利人和，人和是沒有了，天時地利呢？天時以全球資金流向配
置看，資金由債轉戰股市，幾乎成為共識，加息只在快慢，不在做與不做，這樣一來，還不清楚
嗎？至於地利，Ａ股若不想有大升跌，港股可以代勞。由此看來，港股樂觀有各方因素配合矣。
＊三萬點水平，三百點跌幅莫大驚小怪＊
以此觀之，投資者不宜因為三萬點水平的三百點即市跌幅而大驚小怪，反而要留意，跌後有
否承接，有否轉眼，股份會否由近日才追高者的手上，重新回到實力派手上。維持看好，目標
３１９５８不變。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
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