何車500：兗煤PE不足5倍
上月6日於8.11元推介兗州煤業（1171），現價7.6元，較薦買價跌6%，跑輸H指8個百分點，估值吸引，趁落後上車，可望獲得豐厚回報。
1）今年首3季，兗煤營業額1192.2億元人幣，按年急增84%，純利47.83億元人幣，爆升3.7倍。同業中國神華
（1088）中煤能源（1898），首3季純利分別按年上升1.1倍及1.7倍。兗煤業績爆燈，原因包括煤價保持中高位運行，兗煤的商品煤售價大漲，及新建礦井陸繢投產，兗煤的自產煤銷量明顯增加。兗煤首3季盈利已相等於2016年全年（16.48億元人幣）的290%。
2）彭博綜合券商預測，兗煤今年全年賺多3倍，現價往績PE19倍，今年預期僅4.9倍，過去8年平均為14.5倍。神華與中煤能源，今年平均預期PE8.3倍，兗煤較兩者平均折讓近4成。國內掛牌的同業，平均PE近17倍，兗煤較它們折讓得更離譜。
3）兗煤今年預期PB0.72倍，較8年平均1.3倍折讓4成半。神華與中煤能源分別為1.07倍及0.44倍，國內掛牌同業平均1.5倍。
4）兗煤除了PE與PB俱低的吸引力外，A股（滬600188）較H股大溢價95%亦是賣點。市場A股平均只有溢價29%（恒生AH股溢價指數129）。神華A股（滬601088）較H股的溢價亦只是27%。
★兗煤短線目標價8.6元，中線可見10.5元，上升空間38%，相當於今年PE仍不足7倍。
捉心理，買長和
同場加映：長實（1113）賣中環中心，每股套現10.86元（股價的16%），單日股價升3.6%，市場憧憬回購硂派特息、大股東增持。長和（001）收99.2元，則微跌0.3%。長實年初至今大升41%，恒指漲30%，長和則只升13%，太失禮。炒同系概念，買長和。捉心理，李嘉誠「二仔」生性，應不會任由「大仔」失禮於人前。早前設目標價130元，水位充足。
何車
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