趣blogblog：一隻睇升兩成的股票
■惠理大股東謝清海。資料圖片
兩周前在IG（http://www.instagram.com/stockwing1）推介加碼買入惠理（806），目標價睇10元，較現價高22%，今日補回原因。
恒指今年迄今累升30%，惠理股價同期升幅為34
%，升幅僅好過恒指，某程度受到今年5月海航洽購惠理大股東謝清海葉維義持股、遲遲未有消息有關。消息層面未明朗，但單睇今年基金表現，今年底料可收取可觀表現費，惠理收入主要靠兩部份（見表），管理費及表現費。管理資產越多，每年收到的管理費（約1.25%）越多，這是基金最穩定的收入。2015年中惠理資產管理規模激增逾三成，至156億美元，當年管理費亦飆升五成，至超過11億元。今年資產規模持續回升至2015年高位，截至9月底止已達165億美元，估計全年管理費可媲美甚至超越2015年盛況。
惠理年度純利多寡，取決於表現費，而非管理費。惠理旗艦價值基金，表現費為15%。表現費是按表現年度或贖回單位時，單位資產淨值（NAV）的增幅以「新高價」計算。2015年中，價值基金NAV創新高340.88美元，截至十月底，NAV已升見362.84美元新高，今年收取表現費沒懸念，除非尚餘兩個月大冧市，否則今年表現費可望達到2014年逾6億港元水平。惠理上市迄今，最佳年度盈利是2014年，當年賺8億，每股盈利為0.454元，今年有表現費落袋，料可挑戰年度新高。
旗艦價值基金今年首十個月累升42%，同期恒指升30%。最重倉股票是阿里巴巴（佔9.4%），年內已升逾倍。十大持倉包括內地股王茅台，今年藍籌第二勁的瑞聲（2018），及近月急升的平保（2318）及合景（1813）。彭博資訊顯示，該基金跑贏94%同業。
惠理及港交所（388）屬孖寶兄寶，2015年大時代，惠理四個交易日內，由7.78元，飆升63%至12.7元，同期港交所亦4日間，由196元飆升至297元，累升51%。港股前日以千一億成交反彈348點，下周新股閱文（772）上市，或將氣氛掀起另一高潮，港交所突破並企穩230元之日，亦是惠理乘風起航之時。
大摩兩周前重新將惠理納入研究名單內，目標價9.4元。806基本面因素已具反彈誘因，目前只欠大市熾熱氣氛助燃。
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