【高山行快遞】聯通的鐵塔靈魂（高山行）（MAY 16）
2018-5-16 8:09:14
中國電訊股今年表現跑贏大市，利好消息不斷，最新便有中國鐵塔集團正式申請上市，三大股東之一的中國聯通(00762.HK)應最受惠，最重要是未來5G投入潛力巨大、及混改完成所賦予的新
生命價值，若投入這個板塊，應以聯通為不二之選！
事實上，去年中開始進行的混改制，已是聯通身價大升級的開始，只是過程冗長，令短線客所棄，惟再看近兩個多月走勢，股價已漸從9.2元低位緩緩上推，至今仍未重上母公司現金增持價水平，自然具備相當值博空間。
先看鐵塔上市，其去年盈利為20億元(人民幣.下同)左右，上市價值料為200至300億元，對於三大電訊商而言，價值不大，但由於三者是在2014年中以100億元成本開設這公司，所以上市利潤相對不俗，而聯通以佔 權28%計，應可產生30至60億元利潤，已相當於一至兩季盈利！
聯通今年季績表現亦是三者最勁，首季大賺30.05億元，EBITDA升14%，主因成本控制良好及收入改善，同時固網競爭亦漸降，混改後更即時產生巨大協同效應，再緊隨鐵塔上市，一切都是豐收在望。
早前中興(00763.HK)事件一度引發5G投入部署受阻隱憂，如今事件已告解決，5G如期在今年至明年初正式上馬，這是三大電訊商的最大未來增長所倚，而聯通一向表現最積極，測試安排不斷，相信應是最快產生5G效益的電訊同業！
聯通最新計及首季盈利的每股資產淨值高達12.5港元，再加上去年控股公司以每股作價13.24港元大手增持 66.51億新股，注資總值880億港元，現價仍較兩者折讓，可先望追回差價，再以17至20港元作為大回歸目標！
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