【健談匯市】歐元英鎊即將反彈但弱勢難改（陳健豪）
歐元英鎊即將反彈但弱勢難改更多
目前外匯市場美元大幅反彈乃主要趨勢，美國債息上升當然增加美元吸引力，不過並非美元強勢的主因，反而是佔美匯指數最大比重的歐元及英鎊都受到各自的負面因素打壓，都令本週美元雖已升至 2017 年 12 月的阻
力區 94.2 附近，預期雖然會有一定調整壓力，不過整體大勢仍屬美元向上反彈格局。
根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 最新資料顯示，截至上周二 (5 月 15 日) 為止的英鎊淨好倉未平倉合約，已連續 4 星期減少並創下自 3 月初以來最低。而英國近日公布的經濟數據就如央行行長卡尼所言都比較參差，通脹及平均工資等都遜於預期，而國內生產總值 GDP 亦創下近 6 年以來最慢增長，加上卡尼曖昧的指未來幾年加息幾次，暗示今年可能有機會加息等言論，都令市場對英倫銀行加息預期大減。執筆時英鎊兌美元仍未止瀉，自 4 月 17 日英鎊在短短 1 個月內已跌至 1.33 水平，累計跌幅近 7% ，已幾乎跌回 2017 年 11 、 12 月份支持區 1.3300 附近。筆者早於去年底已指目前英國面對最大的不明朗風險就在於脫歐談判上，為了避免企業將資金撤出英國轉到其他國家，繼續維持低息屬於一個指定動作。不過英國過去面對的最大加息威脅在於其入口通脹，因此若要入口通脹避免再次急升，英鎊就不能再次大幅貶值，亦是筆者認為英鎊可守住 1.30 上方的最大理據。因此本週一旦見英鎊已跌進 1.30-1.33 的強大支持區，不妨以試水溫博反彈方式買入英鎊兌美元，跌穿 1.3250 考慮止蝕，目標先反彈至 1.35-1.36 水平。而由於英國跟美國的貨幣政策出現分野，而筆者早前提及的阻力區 1.3700-1.3750 仍屬強大阻力區，預期反彈至此水平都會出現明顯沽壓，因此英鎊的造底過程都需要一段頗長時間，在第二季尾前都難有大升條件。 至於歐元方面亦好不了多少，同樣於 4 月中起於 1.24 水平急跌至目前險守 1.17 水平，主因除經濟數據轉壞外，意大利政局不穩才是主因，其中意大利信貸違約掉期 CDS 差價大幅抽升並創今年新高、意大利債息亦在短短一星期內急升，而市場對意大利新政府倡議平衡貨幣挑戰歐元地位、要求檢討歐盟開支法規挑戰歐盟地位，甚至減稅增加福利等做法甚為擔心，歐元兌美元在 1.15-1.17 水平或作出反彈，但最樂觀至 1.20-1.21 水平都有龐大沽壓。美元在兩隻貨幣負面因素未解決前，難有大跌機會。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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