基金觀點：
中國基本因素佳 具備利好催化劑
■中國股市的基本因素穩健，若貿易問題觸發市場下跌，可視之為潛在的入市良機。 資料圖片
美國聯儲局一如預期再次上調利率，反映貨幣政策正常化的方向繼續維持。除了聯儲局的貨幣政策受到市場關注外，政治事件亦吸引人眼球，好像美朝峰會剛結束，投資者需
要留意中美貿易糾紛的後續發展。
於貿易問題上，相信非短時間內能有讓各方滿意的解決方案。近日有報道指美國計劃繼續針對從中國進口價值500億美元的商品徵收25%關稅，並可能快將公佈清單。我們認為美國或會繼續針對已展開的議題，包括較具爭議性的領域。例如知識產權的版權和技術轉移。
對於中美的雙邊貿易差額，美國總統特朗普似乎頗為重視，但我們質疑中國會否就具體目標作出承諾。畢竟，貿易差額是無數中美消費者和企業的獨立決定所形成的最終結果，因此無法透過嚴格調控作出調整。然而，在若幹領域例如農業和能源，中國可輕易擴大來自美國的進口。我們對中美最終可達成貿易協議感到樂觀。
當然，中美談判可能持續一段時間，若撇除政治因素看，鑑於中國股市的基本因素穩健，若貿易問題觸發投資者憂慮和市場下跌，我們將視之為潛在的入市良機。中國經濟表現保持穩健，企業基本因素正在轉佳，而基本因素改善是中長期推動中國企業股價的關鍵。
此外，短期來看，目前有不少正面因素刺激，好像滬深港通每日額度增加，A股剛被獲納入MSCI明晟指數，以及外管局剛宣佈允許QFII（合格境外機構投資者）及RQFII（人民幣合格境外機構投資者）資金自由滙出滙入不再設限，都增加了中資股的合引力。未來隨著香港落實容許「同股不同權」的上市方式及中國推出預托憑證（CDR）應可吸引更多資金流入，利好市場表現。
總結而言，雖然市場不時會有利淡消息出現，但從基本因素看依然良好，所以投資者應辨清方向，把握可能出現的調整視為投資機會。
羅卓夫
宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師
羅卓夫
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