跌市從容的啟示
跌市從容的啟示
即使跌勢超出預期，亦未必只是一味得個驚字。以上周五為例，自己當時有幾個應變選擇，包括減倉撤退、加強對沖與及吼位加注等等，結果是套裝混合拳出擊，先在港股酌量減持及做對沖，到外圍市勢有喘定象的時候就買貨，一來一回之間，將組合執拾一次。
分散地域投資，
一旦有事也可減低損失。 (資料圖片)
能夠從容面對，有兩個原因，第一是自己組合有足夠分散程度。港股方面雖然捱打，也不過是這個月原本的進帳見財化水，而美國科技股及日本股雖然有回吐，仍遠遠高過上個月底，整體依然是打順境波，自然有較大捱打的空間，可以冒點風險去操作。第二是在早前上升途中，一路都有局部鎖定利潤，降低了持倉水平，才有重新再買的彈性。
自己其實是一直睇好，就算經歷了上周五的回吐，也沒有改變立場。高位減持的做法，完全只是風險管理措施，不想去得太盡，便是為了防範類似這種意料之外的調整。假設自己只是在美股市場出擊的話，一直維持高水平持倉效果的確最好，不過這個只是事後孔明的想法，分散在幾個市場，必然會有一個最突出，今次是美股，下次可能是港股。分散投資及趁高套現都是中庸之道，主要是防止最壞情況的發生，而代價只是萬一市況一直升，利潤會比原本少。
既然自己可以冷靜，對手更加可以。風險管理措施並非甚麼獨門絕技，反而幾乎是每個行家優先考慮的條件。不少人還是用二十年前的一套來預測金融市場的走勢，明顯是低估其他人的智慧。要明白操盤手精英雲集，由世界上最頂尖腦袋組成，重複錯誤的機會甚低。可惜火燒連環船遲遲未見出現，悲觀預測錯完一次又一次，還是拒絕接受現實。和時代脫節，只會一路走失機遇。
走勢兩極化，市場明辨優質資產和劣質資產的分別，才是最合理的趨勢。當然港股有機會降級變成劣質資產，但大前提一定是中國本身出問題，而不會是被其他新興市場所拖累，不要捉錯用神。亦不用斬腳趾避沙蟲，擔心的話，又怕將來未必可以對質變能夠及時反應，只要分散地域投資，加入歐美及日本等等，一旦有事，也可以減低損失。
加強戒備，代表潛在回報減少。近期市況雖然抗跌力強，持續堅挺，其實亦暗示低回報年代已經逐漸逼近，賺大錢的空間愈來愈細。隨著市場集體智慧進化，這個結果是理所當然，急也急不來。
勝向敗中求 - 黃國英 舊文
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