中國經濟無事
2018/08/30 08:35:23 網誌分類: 經濟
30 Aug
美國與加拿大之間的貿易協商恢復，有可能在本周達成協議，美國股市週三溫和上漲。亞馬遜與 Alphabet 股價上漲，亦推升了股市。標普500指數及納斯達克指數連續第4日齊創新高。
杜指數反覆
上升，最多升過百點，收市報26124點，上升60點，升幅逾0.2%。標普500指數觸及2916點即市新高，收市報2914點，上升16點，升幅近0.6%，再創收市新高。
納斯達克指數升穿8100點，高見8113點歷史新高，收市報8109點，上升79點，升幅1%，持續創收市新高。
美股創新高，但內地股市上證綜指只得2769點，仍然接近兩年低位。
美國國家經濟顧問庫德洛（ Larry Kudlow)早前在美國內閣會議說，中國經濟狀況「十分可怕」，美國政府經常因中國股市低迷，唱衰中國經濟。然而，美國金融界對此不以為然。
內地股市在貿易戰爆發以來，走勢疲弱，跑輸環球股市。上證綜指近日反彈，然而未升破2800點的心理關口，上證綜指自今年1 月高位至今，下跌25%，按西方的傳統智慧，股市反映實體經濟，既然股市跌了25%而無反彈跡象，則實體經濟自然是急劇下挫，瀕臨崩潰。
不過，熟悉中國經濟及投資市場經濟分析師和投資銀行家並不這樣想，大部份投行估計中國2018年經濟增長維持6.5%水平，雖然這不表示中國經濟沒有隱憂，關稅將導至企業成本飆升，因此人民銀行近期頻向經濟實體「放水」。
瑞銀交易老手Art Cashin說 :「我想我們親愛的朋友庫德洛完全搞錯了。在好像美國那樣有效的市場，股市反映實體經濟，不過在中國，兩者幾乎全無關係。」
DataTrek Research市場分析員Nick Colas完全贊同Art Cashin的說法，他在給客戶的簡報中指出，中國股市反映經濟的情況非常小，更不反映國民的富裕程度，這跟美國很不同。他更提出論據: 上證綜指現水平不及2007年高位的一半，但這11年裏中國國民生產總值大增逾3倍至13萬億美元。
上證綜指2014至2015年曾倍升，但其後即崩潰，現水平較2015年低45%。但Nick Colas說，過去3 年的跌市，對中國消費支出及企業投資毫無影響。
中國股市八成是散戶，消息及與基本因素無關的原因，可以令個別股份大幅波動。Nick Colas贊同: 中國的股市並不很有效，也不反映經濟現實。中國家庭僅把4%財富投放在股市，而美國是23%。中國人大部份持有現金（20%，美國是4%）及樓宇（65%，美國為45%）。超級富豪又如何? 他表示超富裕的，會投資在私募基金，或投資初創企業，其核心持有不會是股票。
睇完呢啲分析，雖然唔代表中國股市已經可以見底回升，但係至少不用對中國經濟有太大擔憂。
陸羽仁
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