趣BLOG BLOG：「樓價」步技術性熊市 - 股榮
現階段說港股步入熊市，十個人有九個同意，但說港樓步入熊市，十個人恐怕沒一個同意。
傳統上，當資產價格自高位跌兩成，可界定為
技術性熊市。恒指由1月底三萬三回落至目前水平，已跌夠兩成。差估署上月數據，私人住宅指數連升28個月後首錄跌幅，按月跌條毛式回落0.08%，距熊市定義還遠。標題所講「樓價」步技術性熊市，是指恒指地產分類指數（HSP）。
M2最新數字值得注意
HSP由年初高位44445點，至上周四低見35444點，累積跌幅20.3%，剛好符合步入「熊市」要求。HSP包含多隻中港龍頭地產股，如自高位計，恒隆（101）累跌31%最誇，長實集團（1113）及恒地（012）同樣累跌24%，新地（016）及新世界（017）高位回落20%，最硬淨竟是昔日大好友的信置（083），回吐約12%。
當然，地產股股價跌不代表樓價會跟跌。翻查過去20年HSP高位回吐逾兩成的例子，過去6次中，有5次差估署本港樓價指數是跟跌的。至於另外一次，2010年10月至2011年10月間，HSP就算高位跌四成，同期樓價卻逆市升14%。
究竟今次樓價是調整抑或大跌，誠如過去兩篇blog所言，要睇人民幣走勢，以及香港M2情況（有興趣可按文尾兩篇文章），前者人民幣受美元強勢下，在6.9關死頂，後者M2最新數字或者更值得讀者注意。
本港M2自4月按年增13.6%後，連續4個月呈單位數增幅，7月及8月份升幅只有4.5%及5%。M2港元部份5月為7.2744萬億元，7月降至7.2680萬億元，8月再降至7.2621萬億元，3個月減少123億元。4月份金管局開始接錢買港元，銀行結餘收細，資金流走步伐相對整體M2，仍然佔很少部份，但是否爆貿易戰、人民幣弱、中國經濟差、港股跌，對資金流都沒影響，對樓價毫不礙事，由M2數字可以話你知，當然不是。
加息不會是推冧樓價的元凶，但背後牽涉的資金流，由股滙債市場可以赤裸裸告訴大家，萬億計熱錢正源源流向美國，當亞馬遜將最低時薪加至15美元（約117港元），儲局主席鮑威爾不諱言加息會超過中性水平，可以想像加息短期內不會停止。息差下，資金再流出港元機會頗高，而每當政府對樓市最著緊、措施越多、供應最到位的時間，往往就是反高潮的一刻。
董伯伯前車可鑑，周三林鄭施政報告，對樓市的啟示，希望只是這十個字。「不要怕，只是技術性調整」。
延伸閱讀：
人仔．港股．港樓三角關係（ https://bit.ly/2tLRWc3 ）
走資=樓價跌？（ https://bit.ly/2RpMMfM ）
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