真知灼見 - 溫灼培 2018年10月8日
《真知灼見－溫灼培》美元受惠美債息升
《真知灼見》美國９月份非農業新增職位看似只有１３﹒４萬名增長遜於市場預期，但按照
聯儲局過去所指，該數字每月只要超越１０萬基本上便足以消化美國新增的勞動力。再者，８月
份非農業職位經修正後由原先２０﹒１萬增至２７萬名。因此以兩個月平均變化而言，美國非農
新增職位增長依然強勁。回觀失業率，９月份降至３﹒７％，是近４９年低位。至於每小時平均
工資按年比增長更達２﹒８％。也是說，以現時緊張的勞工市場狀況，加上特朗普政府的關稅政
策下，料將逼使部分企業把其海外生產線搬回美國，往後美國的工資增長相信只會更高。還有一
點值得關注，上周二（２日）擁有２５萬名員工的亞馬遜（Ａｍａｚｏｎ）宣布將最低工資提升
至每小時１５美元，並由下月開始執行。料其行動將推高整個美國的最低工資水平。明顯，整個
美國就業報告均符合聯儲局主席鮑威爾的循序漸進加息方向。在工資加速增長下，料美國通脹有
機會來得更快，上周五（５日）晚美國１０年債券孳息率最高攀至３﹒２４８％。
回觀歐洲，雖然上周意大利政府承諾到２０２１年把財赤與ＧＤＰ的比例降回歐盟所規定的
２％範圍內，但對此歐盟並不滿意，並去信要求意大利於２０１９年的財政年度，把其財赤與
ＧＤＰ比例立即降至０﹒６％水平。歐盟解釋，現時意大利的整體政府債務佔其ＧＤＰ的比例高
達１３３％，所以有必要盡快削減財赤。似乎意大利與歐盟的分歧難短時間內解決，料有關事件
或會對歐元匯價帶來拖累。
受惠於美債息的上升，料美匯指數有望上試９７﹒５０點水平。相對下，如歐元失守
１﹒１５美元，則提防有機會再試１﹒１３美元。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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