《股金豐采－塗國彬》需求堪憂庫存多，油價反彈恐有限
《股金豐采》隨著市場氣氛的改善，風險偏好逐步回升，恐慌指數ＶＩＸ已經從高位連續回
落了九周。各類風險資產重新獲得資金的追捧，全球股市分別自低位反彈，美股已經基本修復了
缺口，內地股市更是放量大漲勢要打開牛市大門。商品也獲得支持，油
銅分別升穿各自的區間阻
力。
＊多方利好油漲兩周＊
中美貿易談判傳來好消息，有比較好的進展，特朗普也願意延期原本設定的３月１日的期限
，投資者的恐慌情緒進一步減弱，令商品需求端的擔憂下降，利好油價。此外，ＯＰＥＣ及俄羅
斯等其他產油國在去年同意減產每日１２０萬桶，計劃正在見效，給油價帶來支持。加上美國對
伊朗和委內瑞拉的制裁，紐油已經從新的一年開始自４５美元的低位反彈，１月上旬就步入了
５０至５５美元的運行區間，更是在本月中突破５０美元的阻力。隨後動能也得到進一步的提升
，曾升至５７美元樓上，已經錄得兩周連陽。
＊全球政經風險仍大＊
不過，特朗普一再搗亂，在社交媒體表態，稱油價過高，促請油組協助壓抑升勢。如此高調
的態度讓油價大幅回落，油價也是趁此機會調整，畢竟之前短線內積累了不少漲幅。紐油一度挑
戰百日線，高見５７﹒５３美元，但很快面對壓力，跌破５日線，暫時有２０日線的支持，最終
收跌３﹒１１％。
對於後市，雖然減產效應仍在，但美國庫存和產量的壓力還是拖累油價的漲勢。加上全球經
濟增長放慢的趨勢下，對於需求前景的擔憂仍在，令油價的反彈之路不會平淡，更何況油價受政
治因素左右更大，想要徹底脫離弱勢不是短期可達。《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》
（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
＊ 塗國彬為證監會持牌人士，並無持有上述股份之財務權益
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