何車500 - 何車 2019年2月19日

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何車500：宏橋回購，高市價3成半 - 何車


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鋁是地球上第二最廣泛使用的元素，僅次於鐵。中國宏橋（1378）從事製造鋁合金、電解鋁，生意不愁，去年業績料屬平穩，但現價5.01元，則較去年高位11.27元跌去56%，而近磅股中國忠旺（1333）則只跌15%，宏橋值博率極高。

1）宏橋近期大手回購，去年6月至今年1月，共27次，斥資7.095億元，涉1.047億股（佔發行量1.2%)，最高8元，最低4.79元，均價6.78元；均價較現價高出35%。

另外， 大股東張士平家族去年10月斥資2.67億元，增持4,920萬股，均價5.43元。

公司回購與大般東增持，令宏橋股份「市場供應量」減少1.539億股（1.78%），對日後股價有一定利好作用。

2）宏橋2018上半年純利18.04億元人幣，按年增21%。彭博綜合券商預測全年賺56.66億元人幣，增11%，EPS則變化輕微。現價往績PE 6.1，預測6.4倍，較4年平均7.2倍為低。

3）宏橋2018年預測PB 0.6倍，在主要鋁業相關股中數一數二最低，較4年平均0.93倍折讓3成半。

4）穆迪上月發表報告，確認維持宏橋的信貸評級，展望由穩定上調至正面，及減債能力提高。

5）大股東張氏家族持70.09%，第二大股東中信集團佔9.19%。兩大股東共持79.28%。中信所持股份於2017年尾購入，成本價6.8元，與宏橋近期回購均價相若。

★宏橋現價4.95元，低於去年初高位56%，趁低買入，目標價為早前公司回購均價6.78元。回購股份見家鄉時，現價上車可賺35%。

同場加映：報價機顯示，海油化學（3983）現價2.59元，往績PE高達216倍，PB 0.76倍。公司已發盈喜，去年賺13.54億至13.94億元人幣，狂增26倍。下月，業績見光，報價機上的PE立即降至7倍餘，PB降至0.7倍。往績股息率3.3厘可能飆至7厘以上。上月16日於2.42元薦買，現價累升7%，贏H指3個百分點。目標價重溫：3.48元，34%利錢在後頭。

何車
本欄逢周一、二、三刊出




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