真知灼見 - 溫灼培 2019年3月12日
《真知灼見－溫灼培》英國會二次脫歐公投嗎？
《真知灼見》本周外匯市場焦點離不開英國。今晚（１２日）英國首相文翠珊將提交其最新
的「脫歐」方案予英國國會審批。由於自今年１月１５日文翠珊首次呈交其「脫歐」計劃予國會
審批至今，其方案並無作出太大改動，就是今晚文翠珊的方案遭到否決，這也是意料中事。據安
排，如文翠珊方案遭否決，周三（１３日）英國國會將會作另一輪投票，以決定是否於３月２９
日作出「硬脫歐」。由於相信英國難承受「硬脫歐」的風險，料很大機會於周三的國會投票遭到
否決。如當真被否決，本周四（１４日）英國國會將隨即又就是否延遲「脫歐」作投票。屆時國
會議員將同時提出他們對「脫歐」方案的意見。如提出的意見中，支持二次公投的聲音有所增強
，不排除可對英鎊帶來突如其來的支持。
＊愛爾蘭若設關卡，北愛爾蘭隨時「脫英」＊
在這裡，筆者想與大家討論兩個核心問題。首先，為何從１月１５日至今，文翠珊的「脫歐
」方案一直沒進展？筆者認為最核心原因是英國根本離不開歐盟的單一市場。因為一旦離開，英
國現時約５０％出口到歐盟的貨物將要支付關稅，這樣英國貨物將會頓時失去競爭力，這會嚴重
損害英國出口以至經濟。但這並不是重點所在。更重要是，一旦英國與歐盟雙方存在關稅，北愛
爾蘭與愛爾蘭之間便要設立關卡，這隨時會引發北愛「脫英」，這正是英國沒法承受的風險。假
使這核心問題解決不了，英國就根本離不開歐盟單一市場。這正是為何文翠珊一直拿不出一個象
樣的「脫歐」方案。
＊英國最終或再次公投，鎊匯望上１﹒４關＊
假如英國真的離不開歐盟，這樣我們便要問第二個問題，延遲「脫歐」談判又有何意義？確
實，拖長談判期是無補於事。但這可給予英國政府一個時間上的緩衝期，使英政府找一個時機推
動二次公投，從而把事情撥亂反正。
基於筆者認為英國最終也會推二次公投，而英國也很大機會保留於歐盟內，這是一直筆者看
好英鎊，估計其有機會重上１﹒４０美元的原因，即返回２０１６年６月２３日英國未作「脫歐
」公投前的英鎊水平。但當然話說回來，如筆者分析錯誤，最終英國選擇了「硬脫歐」，屆時不
排除英鎊就是１﹒２０美元水平也難守。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
來源 source: http://www.etnet.com.hk
真知灼見 - 溫灼培 舊文
