投資學堂 - 譚紹興 2019年4月26日
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【投資學堂】港股暴雨殺到 - 譚紹興
MSCI下月增加A股比重，但近日A股卻掉頭下跌，資金大量流走。資料圖片 適中字型 較大字型
筆者察覺不少投資者對下月MSCI增加A股比重抱有過大期望，事緣早前在投資講座中與一些朋友閒談時，發覺不少投資者準備等下月MSCI增加A股比重、股市爆升時才趁機獲利回吐。問題是MSCI增加A股比重對港股並非利好因素，實質是利淡！所以大家若等MSCI增加A股比重股市爆升，可能會失望了。
雖然MSCI All China Indexes轉換為MSCI China All Share Indexes的時間推遲5個月，但不會影響下月的增加比重，而基金要跟隨MSCI增加A股的比重，便需要沽售其他地區股份才有資金，一向是提款機的港股，便是其中一個重災區。單以權重變化粗略計算，最受影響的三隻股份是內地的三大科網巨頭騰訊（700）、阿里巴巴及百度，其餘則分別為中移動（941）、建行（939）、工行（1398）等股份。筆者估計，隨著5月逼近，這些重磅股的沽售壓力將逐步加劇，所以準備撈底的朋友不妨稍等，昨日的下跌僅是前奏，月底可能會出現大龍鳳！
下月MSCI增加A股比重，理論上A股應該反覆上升，但近日A股卻掉頭下跌，更重要是資金大量流走，與外資大舉流入A股的預期相反！筆者察覺近年MSCI的比重更換時，不知何解大都會出現反高潮，正如去年MSCI新興市場指數第一次加入A股，港股及A股非旦無飆升，反而大幅下跌，所以筆者會持盈保泰，趁尚有不俗利潤，將A股ETF減持，稍後才再部署。
譚紹興
美國精算師
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本欄逢周五刊出
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