利字當頭 - 利世民 2019年5月2日
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利字當頭：經濟究竟好定差？ - 利世民
中美貿易糾紛，短期有望明朗化，但長遠的深層次矛盾，仍然會繼續下去。資料圖片 適中字型 較大字型
根據目測，今年五一黃金周，香港的遊客人數應該不會差到那裏；應該說，似乎最終客觀數據應該超乎預期地好。問題是，近來跟不少人講起經濟景氣，大家不約而同都感到隱憂，但又說不出一個所以然。
今年第一季狼來了，餘悸猶存；雖然在去年底我已經覺得，越多人看淡，就越要用逆向思維去尋找「鑲在陰霾的銀邊」。第一季過去，連最後的淡友也轉好了，用同樣的邏輯，是時候用逆向思維去搜索大家都忽略了的灰犀牛。
中美貿易糾紛，短期有望明朗化，但長遠的深層次矛盾仍會繼續下去。英國脫歐雖然繼續膠著，但曠日持久，反而可能減輕了最終的衝擊。美聯儲局也暫緩了縮表；至於會否由縮變放，實在言之過早。美國政府將會觸及債務上限，今日夏天說不定會有另一輪的爭議，但相信對資產市場的影響不大。
在我可以理解的範圍，真正令人擔憂的負面因素，都不會在一時三刻內令市場崩潰，但肯定會徹底改變我們一直以來認知的常態。中國、日本、南韓等都面臨嚴重的人口老化問題。美國的社保也快將出現入不敷支。以上的挑戰，都沒有真正解決方法，我們可以接受的事實是：世界這幾大經濟體，無可避免會進入漫長的低增長，甚至收縮。在過去個好幾個世紀，我們都沒有經歷過任何系統性的收縮。但歷史的教訓是，這種收縮同時意味文明的倒退。
可能有人認為這種悲觀是杞人憂天，但我相信今天活在這個世界的人，都要面對以上的重大挑戰。
利世民
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