立論 - 林少陽 2019年6月19日
【立論】本地地產股具投資價值 - 林少陽
信和置業主席黃志祥。資料圖片 適中字型 較大字型
過去兩個星期，香港忽然由一個經濟城市，變成一個政治之都。政治就是眾人之事，港人關心自己生於斯長於斯的城市，乃當務之義，應該開心也來不及。只是，此刻恐怕沒有多少港人會笑得出來。本欄向來不談政事，對於個人的政治立場，就不多說了，只望港人盡快走出情緒幽谷，重新理智地振作起來。
說回投資，有跟開本欄的讀者，應該很清楚本欄對政治事件對投資市場影響的看法。歷史上，絕大部份政治事件，都對投資市場只有極之短暫的影響。向來語不驚人不罷休的美國總統特朗普，就今次本港修訂《逃犯條例》爭議發表的言論，竟然是難得地有智慧，他說：「我肯定他們（中國及香港）將找到解決辦法。」我很少贊同特朗普的言論，但今次例外。反正修例本身沒有任何逼切性，只要大家肯冷靜下來，就知道問題並不如表面看的那麼難解決。
自回歸以來，中國跟香港乃從屬關係，任何稍具理智常識的港人，都應該知道這個基本事實。一日港人未失理智搞港獨，而北京又認同（絕大多數港人並無革命野心）這一點的話，只待激情過後，萬事有商量。
信置穩坐釣魚船
當然，影響港股市場情緒的，並不單純是今次的政治爭議，還有美中關係的持續惡化。本月底，在大阪的G20會議後，且看雙方能否達成一點臨時共識。只是，雙方的分歧，並不限於貿易層面，還涉及雙方整體經濟、科技、軍事及外交上的全面角力，心態上已由過往的「合作共贏」變作「零和博弈」。
相比起中港融合期間的文化衝突，中美之間的矛盾，明顯是深層次得多。按已知的訊息，貿易相關的企業，明顯是冇運行，剩下的，就要看個別企業在如此多變的市場環境，如何應變求存了。
目前恒指在27500點水平，2019年預測市盈率略低於11倍，略低於十年平均數，局部反映了中美關係惡化的影響。至於過去兩個星期因為政治事件誘發的零星罷市及交通堵塞現象，相信對本港經濟，沒有多大實質影響。現時港股不高不低，處境較為尷尬。假如大市再跌，或可為具備耐性的投資者，製造更多趁低吸納的機會。
假如這刻閣下太多零錢，在眾多本港上市股份中，我還是認為最近被適度拋售的港資地產股，已有不錯的投資價值，尤其是坐擁逾200億元巨資，樓市無論升跌都穩坐釣魚船的信置（083）。
（作者客戶持有信置股份）
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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